Capítulo III. Mejoramiento del Gobierno Corporativo
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Editorial El Jurista
EVOLUCIÓN DE LOS GOBIERNOS CORPORATIVOS 53
CAPÍTULO III
MEJORAMIENTO DEL GOBIERNO
CORPORATIVO
1.
CAMBIOS HISTÓRICOS EN EL GOBIERNO CORPORATIVO
A nes de 1981 se produjo un cambio sustancial y radical en
el mercado de capitales con la promulgación de la Ley Nº 18.045 de
Mercado de Valores42 conjuntamente con la Ley de Sociedades Anó-
nimas43. En estas circunstancias hubo gran demanda por las tomas
de control de algunas compañías, generando la necesidad de contar
con mecanismos de regulación prudente y mínima.
En efecto, estos mecanismos necesitaban ser razonables, pues
tenían que permitir corregir las deciencias y mejorar las disposi-
ciones legales sobre tomas de control que regulan el mercado de va-
lores; también era necesario que permitiesen contar con un marco
de regulación que otorgue una mayor protección en el caso de las
Ofertas Públicas de Adquisiciones de Acciones, que han proliferado
en estos últimos años y que han producido inequidades en el pago
de los precios obtenidos por los accionistas minoritarios.
En este sentido, Buitrago y Betancourt44 indican que la im-
plantación del Gobierno Corporativo es un paso importante en el
42 BIBLIOTECA DEL CONGRESO NACIONAL, (1981). “Ley de Mercado de Valores”.
Disponible en la página web http://www.leychile.cl/Navegar?idNorma=29472
43 BIBLIOTECA DEL CONGRESO NACIONAL, (1981). “Ley de Sociedades Anó-
nimas”. Disponible en la página web http://www.leychile.cl/Navegar?idNor-
ma=29473
44 BUITRAGO Y BETANCOURT (2013). “El Gobierno Corporativo como pilar funda-
mental para la sostenibilidad de la economía”.
Editorial El Jurista
LUIS FELIPE SEPÚLVEDA PONCE
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restablecimiento de la credibilidad y la conanza en el sector priva-
do, como precursor de ambientes económicos sanos y competitivos
sobre bases uniformes. Los postulados del Gobierno Corporativo
proveen mecanismos para que los entes económicos trabajen y pros-
peren en un ambiente de desarrollo responsable y sustentable.
En Chile, los problemas principales de Gobierno Corporati-
vo se han concentrado en conictos de intereses entre los accionistas
controladores y los minoritarios, debido a problemas de agencia, de
uso de información privilegiada o conductas antiéticas45. La aplica-
ción práctica de los Principios de Buen Gobierno Corporativo de la
OCDE vinieron a reforzar el desarrollo de las empresas en Chile, ésta
se tradujo en la creación de Manuales y Buenas Prácticas Corporativas
que empezaron a implementarse en base a las recomendaciones que
OCDE sugirió, lo que signicó que además se promulgaron leyes en
materias de Gobiernos Corporativos que iban en su directa aplicación.
Los principales cambios incorporados por la Ley N° 19.705, Re-
gula las Ofertas Públicas de Adquisición de Acciones y Establece Régi-
men de Gobiernos Corporativos o Ley de OPAS
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se orientaron a esta-
blecer una mejor calidad de información entregada por las empresas,
la constitución de Comités de Auditoría al interior de las Sociedades
Anónimas abiertas, la modernización de los estándares de supervisión
y la regulación de las Ofertas Públicas de Adquisición de Acciones.
La Ley de OPAS47 introdujo importantes cambios legislativos
que buscaban mejorar las prácticas de Gobierno Corporativo de las
empresas chilenas y, especialmente, normar el procedimiento formal
en las operaciones que resultaran en un cambio en el controlador de
una Empresa.
45 WIDOGSKI, TEODORO. ZÚÑIGA FRANCO, (2005). “Gobiernos Corporativos
después de la Ley de OPAS”. Disponible en la página web http://www.dii.uchile.
cl/~ceges/publicaciones/ceges38.pdf
46 BIBLIOTECA DEL CONGRESO NACIONAL, (2000). “Ley N° 19.705 que “Regula
las Ofertas Públicas de Adquisición de Acciones (OPAS) y Establece Régimen de
Gobiernos Corporativos”. Disponible en la página web http://www.leychile.cl/
Navegar?idLey=19705
47 BIBLIOTECA DEL CONGRESO NACIONAL, (2000). “Ley N° 19.705 “Que Regula
las Ofertas Públicas de Adquisición de Acciones (OPAS) y Establece Régimen de
Gobiernos Corporativos”. Disponible en la página web http://www.leychile.cl/
Navegar?idLey=19705
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