Retornos cercanos a 10% en renta fija, un precio del cobre de hasta US$ 4,5 la libra, menor inflación y baja de tasas de interés
Las proyecciones económicas para 2023 a nivel global y en el mundo emergente estarán diferenciadas entre el primer y segundo semestre, con bajo crecimiento, precios todavía elevados y con altas tasas de interés en los países desarrollados en la primera parte del año, pero con buenas oportunidades para economías emergentes de América Latina y Asia en renta fija y eventualmente en el mercado accionario, sostiene Mauricio Cañas, director de Estrategia de BTG Pactual."Latinoamérica y Asia emergente están con niveles de tasas de interés atractivas que reflejan el riesgo de crédito y tanto en los bonos denominados en pesos como en moneda local, existe un potencial de rentabilidad superior al promedio histórico", indica.La Reserva Federal de los Estados Unidos (Fed, en su sigla en inglés) mantendrá un impulso restrictivo en la primera mitad del año, pese a las señales cada vez más potentes de que la inflación se está moderando con fuerza, lo que Cañas atribuye a que no quiere cometer el error de subestimar ese riesgo, por lo que mantendrá su discurso dejando un elevado nivel de volatilidad en el mercado.Anticipa que probablemente eso se traduzca en que las transacciones bursátiles ubicarán el S&P 500 en un piso de 3.600 puntos, debilitando el potencial de crecimiento de las compañías, en este escenario de bajo crecimiento, con una política monetaria de la Fed que encarece la disponibilidad de dinero en la economía.Si bien ese cuadro suena algo negativo, el economista deja en claro que este cóctel de bajo crecimiento y altas tasas de interés afectará más al mundo desarrollado; pero por el lado de la renta fija o de los bonos, y eventualmente en el mundo accionario, ofrece un potencial de rentabilidad mayor para las economías emergentes, potencial del cual Chile no es tan ajeno."En Chile ya tuvimos el cambio de sesgo por parte del Banco Central y vemos que las presiones inflacionarias están cediendo con fuerza. Un portafolio de renta fija con tres años de duración compuesto de UF en torno a 70% y 80%, por efecto tasa de entrada más la eventualidad de ganancias de capital, podría repetir un buen año como lo fue 2022, pero más cercano al 10%", proyecta Cañas.En el caso accionario, indica que las valorizaciones aún siguen muy castigadas y para el segmento de las small y mid cap (empresas pequeñas y medianas de baja capitalización bursátil) nota que hay un potencial de adquisiciones.En estos momentos, el riesgo de quiebra en empresas de economías...
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