'Hay que vigilar de cerca las alzas de tasas en Chile. Un incremento adicional significativo podría impactar al crecimiento económico'
Aun cuando el Banco Central de Chile en los últimos meses ha respondido al ambiente inflacionario con una significativa alza en la tasa de interés de política monetaria (TPM), la inflación continúa renuente a bajar y, por otro lado, alzas de tasas por parte de la Reserva Federal en Estados Unidos podrían fortalecer al dólar a nivel global depreciando la mayoría de las monedas en el mundo. En Chile, una posible debilidad del peso podría traducirse en precios de insumos más altos y en mayores presiones inflacionarias, plantea Esteban Polidura, director de Asesorías para las Américas del banco privado suizo Julius Baer, que administra patrimonios de largo plazo.Sin embargo, el profesional también advierte que "hay que vigilar de cerca las tasas en Chile, ya que un incremento adicional significativo podría impactar el crecimiento económico". Proyecta una expansión del PIB de 2,5% para este año y su visión es que, con el alza de 150 puntos base aplicada el pasado miércoles, la TPM de 5,5% probablemente está en el nivel neutral, aquella que está en línea con la inflación esperada en el mediano plazo."En 2021 la inflación fue de 7,2% y una TPM de 5,5% todavía habla de una tasa real negativa. En 2022 esperamos que gradualmente la inflación en Chile vaya a la baja y esté situada entre 5% y 6%, por lo cual la tasa de 5,5% es muy cercana al nivel neutro. Ahora, más que estar la pelota del lado de Chile, más bien otra vez está del lado de la inflación global y, más que nada, del lado de la Fed (Reserva Federal de EE.UU.)", comenta.Pese a la favorable reacción del mercado que siguió al anuncio de gabinete del Presidente electo, Gabriel Boric -en Chile, reflejada en bajas de tasas de bonos en pesos (BTP) y en el tipo de cambio-, el director de Asesorías del banco suizo no descarta la posibilidad de que los indicadores fiscales del país se deterioren en los siguientes meses, señalando que el gasto podría subir más rápido que los ingresos fiscales, allanando el camino para subir la deuda pública respecto del PIB. Además, ve que las condiciones financieras más estrictas, debido a las subidas de tasas y los mayores costos de refinanciación, serán obstáculos para el crecimiento."Lo más probable es que la redacción de la nueva Constitución incluya más derechos sociales y un mayor gasto público para mejorar la distribución de la riqueza, lo que podría conducir a un entorno regulatorio menos favorable", advierte.Polidura reconoce que la pandemia en Chile ha sido...
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