'No hay verdadera voluntad de reformas en el sistema financiero'
obert Shiller es famoso por, entre otras cosas, inventar índices. Fue el creador del índice que se sigue hoy para medir el aumento del precio de las viviendas (SyP Case/Shiller), también se dio el trabajo de revisar la mayor base histórica de la bolsa estadounidense para elaborar una medida que permita saber si las acciones están sobrepreciadas o no (Price to Earnings Ratio P/E). Ambos índices le sirvieron, en su momento, para alertar del colapso del mercado.
La primera vez fue en 2000, cuando tras determinar que el P/E del SyP 500 estaba demasiado alto, Shiller escribió su libro "Exuberancia Irracional" y anunció el fin de la burbuja y la crisis financiera. En 2007, el índice de viviendas le permitió advertir que había una burbuja inmobiliaria.
Hoy este profesor de finanzas de Yale se niega a hacer pronósticos. Y cinco años después del fin de la burbuja inmobiliaria y el subsiguiente colapso de Lehman Brothers, cree que hoy, más que nunca, es difícil entender hacia dónde vamos. Lo grafica con el siguiente ejemplo: en las grandes economías emergentes como Rusia, India, Brasil o China hay señales de desaceleración, pero al mismo tiempo hay booms inmobiliarios.
-¿Cómo han cambiado los mercados en los últimos cinco años?
"En los últimos años hemos visto muchas innovaciones, pero puede que tomen algún tiempo en desarrollarse. Una de las principales son los sitios de crowd funding (financiamiento colectivo). Esto está democratizando el acceso al capital de riesgo".
-Tras el colapso de Lehman Brothers, los grandes bancos sufrieron un duro golpe a su imagen. ¿Cree que en estos cinco años la desconfianza empeoró?
"En efecto, empeoró después de la crisis. Pero quiero pensar que la confianza en los mercados financieros volverá a medida que salimos de la crisis. También estamos viendo un renovado interés de las empresas y gobiernos de buscar soluciones a los problemas de la sociedad".
-¿A qué se debe este renovado interés?
"De cierta forma, también es consecuencia de la crisis. Además, creo que la crisis de confianza no es tan fuerte como otras que han sucedido en el pasado".
-¿Por ejemplo?
"Un caso es Vietnam. En ese entonces, los jóvenes estábamos profundamente enojados y no queríamos saber nada con el sistema. Pero ahora yo veo a los jóvenes y no percibo que tengan ese enojo contra la industria financiera, más bien están dispuestos a trabajar con ella, pero con nuevos enfoques. Por ejemplo, a través de iniciativas como el crowd funding".
-En su...
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