Venture capital
| Autor | Cristián Eyzaguirre |
| Páginas | 72-73 |
Venture
capital
Venture Capital y los factores ESG.
Cristián Eyzaguirre
La industria del venture capital ha crecido
sostenidamente en Chile y Latinoamérica
(ver datos y ejemplos en el último Impact
Report de la ACVC - https://acvc.cl/impact-
report/). También en los últimos años ha
existido un mayor foco de los inversionistas
(y en especial de los institucionales) para
incorporar factores de ESG (ambientales,
sociales y de gobierno corporativo por su
sigla en inglés) en sus decisiones de
inversión, tendencia que ha sido recogida
por la CMF y la Superintendencia de
Pensiones en algunos de sus últimos
cambios normativos. La Bolsa de Comercio
de Santiago también ha visibilizado ciertas
emisiones de instrumentos sostenibles. Sin
embargo, a nivel global existe un bajo nivel
de adopción (o al menos de forma explícita)
de factores ESG por parte de fondos de VC,
pese a que dicha industria es una pieza muy
relevante para construir, desde la base, un
mejor ecosistema de empresas y fomentar
la inversión responsable, sustentable,
sostenible o de impacto, porque las grandes
empresas del futuro comienzan como
startups.
Se pueden destacar algunos esfuerzos
como el Principles for Responsible
Investment de las Naciones Unidades
(www.unpri.org), que han ido adaptando la
inversión responsable a instrumentos de
deuda (como bonos soberanos o
corporativos) e instrumentos de
capitalización que transan en bolsa, para
finalmente estar llegando a los activos
alternativos: primero en private equity y de
forma incipiente con venture capital y
startups. Un ejemplo específico es
VentureESG (www.ventureesg.com) y su
colaboración con PRI.
ceyzaguirre@carey.cl
Los fondos de VC ya son claves en mejorar la
“G” de las empresas donde invierten, atendido
que normalmente, junto con la inversión de
capital, tienen un importante impacto en el
gobierno corporativo de las empresas de su
portfolio. Pero podrían hacer más (y
probablemente están mejor posicionados
que muchas otras fuentes de financiamiento)
en mejorar la “E” y la “S” de las empresas
donde invierten, lo que luego deberá verse
reflejado en term sheets, pactos y demás
contratos involucrados en una inversión de
VC. La tarea no es fácil para los VC porque la
información disponible (que producen las
startups para evaluarlas) es dispar o
simplemente inexistente respecto de factores
ESG, lo que obliga a cada VC a elegir en qué
factores poner el foco y medir, o bien en qué
factores ayudar a las empresas de su
portfolio a mejorar y reportar para que ese
esfuerzo y potencial impacto positivo sea
reconocible y valorado.
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