Venture capital
| Autor | Cristián Eyzaguirre |
| Páginas | 48-49 |
Industria Legal
ceyzaguirre@carey.cl
Cristián Eyzaguirre
Avenida Isidora Goyenechea 2800, piso 43, Las Condes, Santiago
www.carey.cl
La jerga del Private Equity (Primera Parte)
“Hurdle rate” es el porcentaje de los beneficios
del fondo (por ejemplo, 8% anual) que los LP
reciben antes que los GP puedan comenzar a
recibir su Carry;
“LBO” o leveraged buyout, es la transacción
por la cual un fondo adquiere el control de una
empresa operativa donde una parte relevante del
precio está financiada con deuda;
“NAV” o net asset value, es el patrimonio el
fondo (el valor de los activos del fondo menos sus
pasivos);
“SPV” o special purpose vehicle, es una
sociedad creada especialmente para un propósito,
por ejemplo, llevar adelante una compra;
“Target” es la empresa que un fondo quiere
comprar o en la cual invertir, y
“Vintage year” es el año en que un fondo hace
su primera inversión.
Hay muchas más, pero queda para otra entrega.
Aprovechando que durante el primer trimestre
de 2021 la actividad de Private Equity en
general (al menos en transacciones
anunciadas) ha sido relativamente baja (no
obstante que Venture Capital ha mantenido el
dinamismo), quería comentar sobre ciertas
palabras en inglés, siglas y jerga que para el
común de la gente no tienen un significado
claro, pero que para inversionistas, gestores,
abogados y personas involucradas en private
equity (inversiones realizadas normalmente
por un fondo en empresas cuya propiedad no
está representada por acciones listadas en
bolsa, es decir, de capital privado)
habitualmente usan:
“AUM” o asset under management, es el
monto total de activos que un gestor de
fondos tiene bajo su administración;
“Carried Interest” o “Carry”, es la parte
de las ganancias de un fondo que su gestor
tiene derecho a recibir en pago (además de su
comision de administración), por ejemplo,
20% de las utilidades del fondo;
“Deal Flow” o “Pipeline” se refiere a las
oportunidades de negocios disponibles para
un fondo;
“Dry Powder”, es el monto del capital que
los aportantes de un fondo tienen
comprometido, pero que todavía no ha sido
“llamado” por el gestor (y todavía no se ha
invertido);
“Due Diligence” es el proceso de revisión
contable, financiero, legal, operacional, etc. de
un Target para evaluar una posible inversión o
compra;
“Exit” es la venta o liquidación de una
inversión, es decir la “salida” del fondo de
dicha inversión;
“General Partner” o “GP” es el
administrador o gestor de un fondo cuando
éste se estructura como una sociedad (típico
en el mundo anglosajón). En Chile equivaldría
a la AGF o sociedad administradora del fondo.
A los inversionistas del fondo se les denomina
“Limited Partner” o “LP”, que serían los
aportantes o partícipes del fondo en Chile;
CAPITAL
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