Las ventas que podría impulsar Falabella para no caer a la categoría 'bono especulativo'
"El tiempo corre y no se puede subestimar la urgencia de un plan sólido", dice LarrainVial. Con ello, se refiere a la premura que tiene Falabella para obtener recursos a través de ventas de activos y, así, mantener su "grado de inversión" crediticio."Falabella fue puesta en vigilancia negativa por sus dos agencias internacionales de calificación crediticia, S&P y Fitch, lo que sugiere que la empresa dispone de unos tres meses para anunciar un acontecimiento material y evitar una rebaja", recuerda Santander CIB."Lo más probable es que la solución provenga de la venta de activos, y Falabella tiene la suerte de contar con un amplio fondo a su disposición", destaca LarrainVial. "Así pues, la cuestión no es si la empresa se recuperará, sino más bien ¿a qué precio?", dice la corredora.Ambas intermediarias creen que, más allá de la enajenación de hasta US$ 400 millones anunciada por la gerencia, es muy probable que Falabella tenga que liquidar activos adicionales, y mencionan distintos "candidatos". Entre ellos, se cuenta una parte minoritaria de Mallplaza, otros centros comerciales como Openplaza, e incluso su operación de supermercados en Chile y Perú."Hemos identificado otros US$ 3.000 millones en activos casi no estratégicos", dice Santander. "Aunque vemos improbable que Falabella se deshaga de todos los activos mencionados, estas cifras ofrecen una perspectiva interesante de las posibilidades que tiene la empresa de desapalancarse sin levantar capital"."Si el consumo es más lento de lo que esperamos (como en el primer semestre), el anuncio de ventas de activos por un monto de US$ 300-400 millones podría no calmar los temores de ambas agencias", advierte LarrainVial. "Sin embargo, creemos que el actual perfil de activos de...
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