Valoración de Codelco - 30 de Septiembre de 2020 - El Mercurio - Noticias - VLEX 849649406
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Valoración de Codelco

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Vincent

La significativa proporción con que Codelco contribuye a la producción de cobre de nuestro país -alrededor de un tercio de esta-, sumada a su condición de principal empresa del Estado, amerita que su desempeño esté bajo permanente escrutinio público. Ese escrutinio, sin embargo, debe hacerse bajo parámetros técnicos, que permitan efectuar las comparaciones con otras empresas similares de acuerdo con criterios normalmente utilizados para evaluar el desempeño de las compañías. Estos incluyen la calidad de su gestión operacional, la adecuada política de inversiones y la estrategia productiva y de reservas de mineral con que su administración proyecte el futuro. Para compañías que se transan en mercados bursátiles, su capitalización en estos es un potente indicador de desempeño, pues incorpora todos esos factores de manera conjunta. En efecto, ese monto representa, de manera permanente e independiente, las estimaciones que múltiples agentes hacen del valor que están dispuestos a arriesgar invirtiendo o desinvirtiendo en esa empresa específica.Codelco no se transa en bolsa, por lo que no es posible hacer un seguimiento continuo de la valoración que los agentes hagan de ella. Por esa razón, solo es posible tener estimaciones de valor efectuadas por empresas consultoras o personas conocedoras del sector, pero cuyo resultado no se traduce en decisiones de inversión o desinversión, por lo que no representan con fidelidad la disposición de un inversionista a tomar ese riesgo.Una agrupación gremial -Voces Mineras- que incluye a profesionales del sector, se abocó al ejercicio de valoración de Codelco conforme con una de las metodologías más comúnmente utilizadas: estimar el valor presente de sus flujos futuros. El resultado de ese esfuerzo arrojó un valor compañía que fluctúa entre US$ 33.500 y US$ 36.000 millones de dólares, sin descontar los pasivos financieros de la empresa. Ejercicios anteriores efectuados en 2005 llegaron a valores algo menores, pero similares si se calculan en términos reales, lo que indicaría que Codelco no ha logrado aumentar su valor. Ello no necesariamente es...

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