Estados Unidos e Inglaterra quedan en buen pie tras sus programas de estímulo - 2 de Febrero de 2015 - El Mercurio - Noticias - VLEX 555127786
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Estados Unidos e Inglaterra quedan en buen pie tras sus programas de estímulo

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Pero en 2014, Estados Unidos e Inglaterra registraron una expansión de 3,2% y 2,6%, respectivamente. Las tasas más altas entre las siete economías desarrolladas más grandes (G7). El FMI prevé que ambos lideren la expansión del grupo al menos hasta 2019, para cuando, además, igualarán a Alemania en una tasa de desempleo récord de 5,2%.

La recuperación de Estados Unidos e Inglaterra no solo es destacada por los grandes bancos de inversión, que mantienen a ambos mercados entre sus favoritos para este año, sino también por los defensores del QE -plan de flexibilización cuantitativa- como herramienta para impulsar la alicaída economía de la Eurozona. En un mundo ideal, el plan anunciado la semana pasada por el Banco Central Europeo (BCE) debería llevar a la economía de la Eurozona a un repunte similar; al aumentar la liquidez para préstamos y depreciar el euro, haciendo más competitivas las exportaciones.

Los QE de Estados Unidos e Inglaterra ofrecen un par de lecciones. La primera es que los resultados no son inmediatos, y la segunda es que no es fácil convencer a los críticos. Cuando la Fed anunció el primer QE, en noviembre de 2008, argumentó la necesidad de aplicar una "herramienta no convencional". El Banco de Inglaterra hizo lo propio en marzo 2009. En ambos casos, los programas, que se anunciaron como excepcionales y temporales, no tuvieron el resultado inmediato que se esperaba: duraron más y fueron mucho más grandes de lo previsto. Este es uno de los principales argumentos de los críticos, quienes acusan a los bancos centrales de estar alimentando la siguiente burbuja financiera.

Seis años después, no hay señales de burbuja (todavía) y Estados Unidos es nuevamente la economía más atractiva para los inversionistas. "La economía estadounidense lo está haciendo muy bien... proyecto que crecerá entre 3% y 4% anual durante varios años más", sentenció optimista James Gorman, CEO de Morgan Stanley, en el reciente Foro Económico Mundial de Davos. "Claro que hay problemas, pero la economía estadounidense lo está haciendo realmente bien", agregó su homólogo de JPMorgan, James Dimon.

Sin embargo, aún no hay un balance a favor del QE como herramienta. Investigadores del Banco de Inglaterra concluyeron que el primer programa de estímulo habría aportado hasta dos puntos porcentuales al PIB. Pero los ingleses acusan que no se refleja en los salarios. El presidente del BoE, Mark Carney, asegura que eso comenzará a cambiar lentamente. En el caso de...

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