'Tarde este año o al inicio de 2016 será necesario que el B. Central baje la tasa' - 6 de Agosto de 2015 - El Mercurio - Noticias - VLEX 579779210
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'Tarde este año o al inicio de 2016 será necesario que el B. Central baje la tasa'

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Vincent

En el informe trimestral de coyuntura del BBVA Research, Selaive defiende que tarde este año o a principios de 2016, será necesario reducir la tasa de interés de política monetaria (TPM), desde su actual nivel de 3% con al menos dos recortes de 25 puntos base. Estimación que está absolutamente fuera del consenso del mercado que hoy apuesta a la mantención de la TPM este año y alzas en el próximo.

En entrevista con "El Mercurio", Selaive sostiene que en esta coyuntura, la inflación está determinada negativamente por la brecha entre el PIB potencial, que estima en 3,5% y crecimiento efectivo que prevé en 2,2% este año.

Resalta que no es la demanda interna la que genera hoy presión sobre los precios, porque básicamente no hay demanda, sino que -asegura- el principal determinante de la inflación ha sido el tipo de cambio. A su vez, este último ha subido por la apreciación internacional del dólar y por la debilidad cíclica. "Mientras más nos desaceleramos, más nos castigan el tipo de cambio y más inflación tenemos", enfatiza.

Contrario a la visión que puede tener el Banco Central, cuyas autoridades han señalado que ha bajado la TPM lo suficiente, Selaive piensa que la autoridad monetaria puede ayudar a cerrar brechas de corto plazo y si el recorte de tasa tiene impacto en la actividad, el peso luego se puede llegar a apreciar.

"El elemento que determina la fuerza de las paridades cambiarias es el crecimiento, no son las tasas de interés. Creemos que el dólar a nivel internacional va a seguir apreciándose probablemente hasta que la Reserva Federal concrete la primera alza de tasa de interés", señala. Su visión es que posteriormente Estados Unidos comenzará a aplanar su crecimiento...

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