Un sombrío 2022 - 6 de Marzo de 2022 - El Mercurio - Noticias - VLEX 897596803
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Un sombrío 2022

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Vincent

Este año, desde el punto de vista macroeconómico, tiene pinta de difícil . A las condiciones actuales -inflación, sobrecalentamiento y bajo crecimiento potencial-, se le suma el desafío de digerir cambios profundos. La desaceleración ya se nota, pero hay dudas respecto de su profundidad y rapidez. En este cuadro, la política macroeconómica tendrá que ser especialmente dúctil para acomodarse a lo que vayamos observando.Hace una semana, en este mismo diario, el presidente saliente se vanaglorió del crecimiento de los últimos cuatro años. Al parecer olvidó que fueron los retiros de pensiones (la política pública más populista y dañina de las últimas décadas y que su gobierno no fue capaz de frenar) y una política de transferencias tardía y desmedida lo que explica buena parte de aquel ilusorio logro. Lamentablemente, la economía ahora necesita un ajuste macroeconómico de proporciones.Para dimensionar el desequilibrio se puede tomar la estimación de 5,1% que hizo el Banco Central para la brecha del PIB del cuarto trimestre de 2021. Esto significa que, dado un crecimiento potencial de 2,1% (también del BCCh), si se quiere eliminar esta brecha durante este año, el PIB del cuarto trimestre del presente año debería caer 3% en 12 meses.Así, la proyección de un crecimiento de 3,5% en 2022 que hizo el gobierno (igual que la peregrina idea de que hay holguras fiscales importantes) resulta inverosímil. Más bien parecen señuelos para deslindar responsabilidades políticas en la desaceleración que viene.En enero, la inflación llegó a un sorprendente 7,7%. Aunque el fenómeno inflacionario se aprecia en diferentes economías, no es universal. En muchos países asiáticos ha sido muy limitado y, más importante, en otros lugares la inflación no ha aumentado tanto si se excluyen la energía y los alimentos. Por ejemplo, la inflación en la zona euro (sin estos bienes) se aceleró 1,3% en enero, comparado con un año antes. En Perú y Colombia, el aumento de esta inflación subyacente fue de 1,4% y 2,6% en el mismo período. En Chile, se aceleró 4,5 puntos.Si no existieran los subsidios a los combustibles y si las tarifas de electricidad y del transporte público no estuvieran congeladas (lo que nos recuerda a nuestro vecino allende los Andes) la inflación sería bastante más alta. Esta alza en parte obedece al sobrecalentamiento y en parte a la debilidad del peso por el predecible temor del sector privado ante los profundos cambios que se discuten.¿Qué implicaciones tiene...

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