Señales de la Reserva Federal - 22 de Marzo de 2021 - El Mercurio - Noticias - VLEX 862718135
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Señales de la Reserva Federal

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Vincent

La reciente reunión de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) estuvo marcada por dos grandes mensajes: la economía norteamericana está tomando importante fuerza y la política monetaria no pretende moverse hasta 2024. La combinación de fuerte dinamismo -con un crecimiento esperado de 6,5% para 2021, más de 2 puntos por sobre lo anticipado en diciembre- y tasas de interés bajas, es positiva para potenciar la recuperación, pero incorpora riesgos de sobrecalentamiento que generan inquietud. Por ello, es conveniente entender la lógica detrás de las decisiones de la autoridad monetaria estadounidense.Por una parte, la reactivación es todavía incipiente y, aunque el gigantesco paquete fiscal recientemente aprobado por el Congreso norteamericano asegura un piso, tiene razón la Fed cuando argumenta que los riesgos son asimétricos: consolidar la recuperación hoy, aun corriendo riesgos de inflación, es mejor que abortarla y generar un proceso de difícil reversión. Con todo, el mensaje de una política monetaria hiperlaxa por varios años es llamativo y descansa en una visión si se quiere venial de la Reserva Federal respecto de la trayectoria de la inflación, no solo de bienes, sino de activos financieros.En efecto, aunque la inflación de la última década -aun después de un impulso monetario muy importante- fue menor a lo anticipado, ello no implica que siempre lo será. La capacidad de las empresas y personas para absorber el exceso de liquidez puede revertirse. La Fed ha anticipado incluso su disponibilidad a que la inflación aumente hasta que diferentes segmentos de la economía se...

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