Las señales de cuatro bonos de empresas chilenas que han hecho 'ruido' en el mercado - 17 de Abril de 2023 - El Mercurio - Noticias - VLEX 928987917
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Las señales de cuatro bonos de empresas chilenas que han hecho 'ruido' en el mercado

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Vincent

Para algunas empresas, que la economía chilena esté teniendo un aterrizaje más suave del que proyectaba el mercado hace unos meses no sería suficiente para librarlas de complicaciones.El hecho de que la curva de los bonos de gobierno en pesos haya estado completamente "invertida" durante más de un trimestre (es decir, que los bonos a corto plazo paguen más que los de larga duración), vaticina tiempos difíciles, dice Lautaro Parada, fundador de VolatileValuations. "Siguiendo la historia como guía, se espera que haya defaults en la economía chilena durante el segundo semestre de 2023, ya que tradicionalmente la inversión de la curva de tasas precede a una recesión", añade.Y mientras pronósticos como estos dan vueltas en el mercado, en el último tiempo algunos bonos corporativos que operan en la Bolsa de Santiago han estado generando más "ruido" que otros. Ejemplos son los papeles de Enjoy, luego de que la firma viera frustrado su proceso de fusión con Dreams, o los de Hites y Global Soluciones Financieras, tras adversos resultados financieros. En otros casos como Falabella, la alarma se sustenta, sobre todo, en la reciente pérdida de su clasificación y el riesgo de caer en territorio de "bono basura", lo que sin embargo no luce como una señal de alerta de impago, según distintos analistas.A diferencia de las acciones, en los bonos son varios los elementos que dan cuenta de la percepción que tiene el mercado sobre la salud financiera de las empresas. La tasa a la que transan y el "valor par" (donde 100 refleja "iguales condiciones" que las de emisión) son dos claves. "Bonos con transacciones sobre el 15% en su tasa o con precios bajo 60% ya son señales de alerta", dice un gerente de deuda corporativa de una corredora local. "En esos casos, el mercado descuenta alta probabilidad de default ".Entre los bonos que han estado generando ruido, algunos llaman la atención en estos indicadores. Los de Hites, por ejemplo, tenían una tasa del 21%, según la valorización de RiskAmerica al cierre de este miércoles (que toma un promedio de todos los papeles de la empresa). Este porcentaje está en su máximo nivel en al menos 12 meses y ha saltado desde el 13% que marcaba en abril de 2022. Y el valor par de los títulos del retailer está en 79,5%, según RiskAmerica, lo que varios agentes del mercado interpretan como una probabilidad de default del 20,5% (aunque esto requiere una evaluación de la liquidez del mercado, también). Esto implica un empeoramiento...

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