La salida de capitales de la Zona Euro exacerba el fortalecimiento del dólar
Una ola de dinero está saliendo de la Zona Euro, donde los rendimientos sobre activos seguros son ínfimos -si es que hay tasas de interés positivas-, camino hacia Estados Unidos y a refugios como Dinamarca y Suiza.
En menos de un año, la moneda común europea ha caído 22% frente al dólar, de US$ 1,39 a US$ 1,08. Este mes, el euro tocó un mínimo de 12 años de menos US$ 1,05.
El Banco Central Europeo está frenando las tasas de interés, mientras que la Reserva Federal de EE.UU. espera subirlas, una combinación que ejerce presión sobre el euro frente al dólar.
Pero la caída, dicen varios analistas, ha sido exacerbada por la voluntad de los grandes inversionistas de desligar sus activos del euro, no solo de especuladores que apuestan a que la moneda común seguirá en caída.
Los caminos divergentes que han tomado las políticas monetarias de Europa y EE.UU. han sido el detonante para que los ahorristas y los inversionistas europeos le otorguen una mayor preponderancia a EE.UU. en sus portafolios, a expensas de Europa, en busca de retornos más jugosos. Los grandes bancos centrales, como el de China y los de varios países de Medio Oriente, que habían invertido sus reservas en euros, están siguiendo el ejemplo.
"Lo único que importa son los flujos de capital", asevera Roger Hallam, director de inversión de divisas de J.P. Morgan Asset Management, que supervisa US$ 1,7 billones. La firma ha apostado a un euro más débil a lo largo del reciente declive y cree que caerá aun más.
A mediados del año pasado, el Banco Central Europeo redujo las tasas de interés a casi cero y la tasa que paga por guardar depósitos de bancos comerciales con tasas de interés negativas.
Desde que en junio el BCE empezó a fijar tasas de interés negativas sobre depósitos, más dinero ha salido de la Zona Euro para comprar acciones y bonos en otras regiones comparado con el que ha ingresado, muestran datos del banco central. Últimamente, ese flujo constante se ha convertido en un torrente. En el último trimestre de 2014, la brecha era de 124.400 millones de euros (US$ 134.350 millones). El euro ha caído, pero las acciones y bonos europeos han repuntado. Esto se debe en parte a la flexibilización cuantitativa, que suele llevar a los inversionistas a comprar activos de mayor riesgo como acciones, mientras el propio programa de compras de bonos del BCE apoya el mercado, incluso cuando algunos inversionistas salen de la Zona Euro.
Las consecuencias más drásticas de estos cambios se pueden...
Para continuar leyendo
Solicita tu prueba