Ripley, Entel y LAN son las firmas que más han elevado su deuda financiera en cinco años
Lo anterior se ve reflejado en el cálculo del ratio de endeudamiento elaborado por EuroAmerica, indicador que considera la Deuda Financiera Neta/Ebitda de las empresas del índice de referencia de la Bolsa de Comercio de Santiago. Este mide la suma de los pasivos financieros corrientes y no corrientes, menos el efectivo y equivalentes sobre las ganancias antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones. El ratio indica el número de años en que una empresa -con la generación actual de flujos operacionales- podría pagar su deuda financiera.
Considerando la evolución de este ratio en los últimos cinco años, Ripley, Entel, LAN, Falabella y la siderúrgica CAP son las cinco firmas -en ese orden- que más aumentaron su deuda financiera respecto de sus ingresos operacionales en los últimos cinco años (ver infografía). Si se mide este mismo parámetro solo para el año pasado en relación con 2014, las que más aumentaron fueron Ripley, Parque Arauco, Entel, y las eléctricas AES Gener y E-CL.
Sergio Zapata, subgerente de renta variable de CorpResearch, explica que la escalada de Ripley en esta razón de endeudamiento en los últimos cinco años obedece a que la firma "elevó sus niveles de endeudamiento a casi el triple, y eso no tuvo correlato con un incremento similar a nivel de sus resultados operacionales -el Ebitda cayó 14,5%-".
¿Nivel de deuda preocupante?
A las autoridades preocupa el alto nivel de la deuda corporativa en Chile.
El Consejo de Estabilidad Financiera (CEF), integrado por el ministro de Hacienda y los superintendentes de Valores y Seguros; Bancos e Instituciones Financieras, y Pensiones, además del presidente de Banco Central como asesor, abordó en profundidad en su última sesión publicada el creciente nivel de deuda de las firmas locales, en base a presentaciones realizadas por el Banco Central y la SVS. Por su parte, el Central reiteró que la situación financiera de las empresas locales (excluidos los bancos) continúa dando cuenta de una menor fortaleza.
"En efecto, la razón de deuda de estas firmas sobre el PIB aumentó a finales del año 2015, llegando a 121%, un nivel elevado tanto desde una perspectiva histórica como relativa a países emergentes. Parte importante del incremento en el nivel de endeudamiento se debe a una mayor emisión de deuda en el extranjero, así como a un crecimiento de los préstamos relacionados a inversión extranjera directa (matriz-filial)", explica el CEF en su última acta. Adicionalmente...
Para continuar leyendo
Solicita tu prueba