Las razones que sepultaron la compra de Invermar por parte de AquaChile
Casi dos años suma en dificultades financieras e intentos por superarlas -sin éxito- por la vía de un socio estratégico. Es la historia reciente de Invermar, la firma acuícola controlada por los hermanos Alberto y Mario Montanari, que acumula abultadas deudas con la banca, por más de US$ 150 millones, y que esta semana volvió a estar en la palestra pública, luego de oficializarse que no fructificó el acuerdo con AquaChile, por el que esta tomaría el control de Invermar.
El fallido negocio deja en una posición más que incómoda a la firma de los Montanari. Y a los bancos, con la decisión respecto de cuánto más esperarán por la solución y la inyección de capital que Invermar requiere . Por de pronto, el directorio de la compañía acordó definir escenarios en enero, y ya citó a una junta extraordinaria de accionistas para el 16 de dicho mes, para informar de su situación financiera, económica y legal.
¿Por qué fracasó la venta a AquaChile? Fuentes conocedoras del negocio explican que en el diseño original de la operación se contemplaba que esta firma, ligada a Víctor Hugo Puchi, ingresara a la propiedad de Invermar con cerca de 88% de la propiedad. Los Montanari y los accionistas minoritarios conservarían cerca del 12% (7% los Montanari).
Este ingreso involucraba que los bancos hacían la pérdida con cerca de la mitad de la deuda de Invermar -AquaChile "compraba" en unos US$ 10 millones esta mitad y los bancos condonaban US$ 65 millones-, y la otra mitad del pasivo continuaba vigente en Invermar. De esta porción de deuda vigente, AquaChile debía avalar el pago.
Y fue allí, de acuerdo con esta versión, que vinieron los tropiezos, pues los propios bancos de AquaChile -BBVA en particular- no estuvieron disponibles para aceptar que esta firma tuviera que asumir más obligaciones aparte de sus propios pasivos vigentes, pues además requeriría una pequeña reestructuración para dejarle recursos disponibles para inyectar a Invermar .
Otras fuentes, sin embargo, señalan que no estaba en el espíritu del acuerdo que AquaChile se hiciera cargo de pasivos, y por eso fue que nunca se pensó en fusionar ambas compañías, precisamente para no afectar el balance de AquaChile con más deudas.
Apuntan además a que fue el due diligence lo que pesó en la caída del negocio, pues esta revisión contable arrojó una "foto operacional" más negativa de Invermar.
Esto, marcado además por un contexto en que los precios del salmón chileno han caído en los últimos dos meses, lo que...
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