Preocupantes niveles de ahorro - 29 de Julio de 2014 - El Mercurio - Noticias - VLEX 521794974
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Preocupantes niveles de ahorro

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Vincent

Las fuentes de crecimiento de una economía no son un secreto: altos niveles de inversión, expansión del empleo e incremento de la productividad. Un mejor capital humano también aporta, en cuanto mejora la calidad de los empleos y permite también adoptar tecnologías que, de otro modo, quedarían fuera del conjunto disponible para las empresas y servicios. En todos estos ámbitos nuestro país tiene notorias debilidades. La productividad fue muy importante en la fuerte expansión de la economía chilena, pero hoy se ve muy debilitada por diversas razones; entre otras, el elevado costo de la energía. Adicionalmente, el empleo se está desacelerando y también la inversión está cayendo.

Esta última se financia finalmente con los niveles de ahorro del país y el déficit en cuenta corriente o ahorro externo; en las actuales circunstancias algo reducido. Los niveles de liquidez, tras un período alto en todo el mundo, comienzan a bajar gradualmente y, además, el riesgo de nuestras empresas se ha elevado por cuanto registran niveles relativamente altos de endeudamiento, que financiaron una fuerte inversión en años recientes y, asimismo, porque la reforma tributaria impactará negativamente sus flujos de caja y, por tanto, sus disponibilidades de financiamiento, lo cual, desde el punto de vista de los acreedores externos, no es positivo.

Este escenario torna más preocupante la reducción observada en el ahorro nacional. Si en 2010 llegó a niveles superiores al 24%, en la actualidad se empina apenas al 20%. Un gran responsable de este retroceso ha sido el ahorro del Gobierno, que bajó fuertemente en 2009 y parte de 2010 en respuesta a la contracción económica de 2008-2009. Y aunque luego se recuperó, no llegó a los niveles previos a esa crisis, y en los últimos trimestres se ha deteriorado de manera sistemática. En gran medida, esto se explica por la caída en los márgenes de la industria minera -y el peso que tiene Codelco en los ingresos provenientes de esta industria-, pero la estrategia de ahorro del sector...

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