El premio que entregaría la Oferta Pública de Adquisición de Acciones de Hortifrut frente a procesos anteriores
Casi siempre un anuncio de Oferta Pública de Adquisición de acciones (OPA) remueve al mercado bursátil. Y, con Hortifrut, no ha sido la excepción. Las acciones saltaron más de 80% el lunes, luego de que la empresa anunciara que uno de sus accionistas, el fondo de pensiones canadiense PSP Investments, lanzará una OPA el próximo año, a US$ 1,63 por acción, para elevar su propiedad desde el 4,88% hasta al menos el 36%.Al tipo de cambio de este martes, la oferta equivaldría a $1.448 por título, lo que implicaría un premio cercano al 100%, considerando el cierre de $722 del papel de Hortifrut el pasado viernes. "La prima de aproximadamente 100% que ofrece PSP es un muy buen incentivo para que los accionistas minoritarios opten por vender sus acciones", dice Credicorp Capital sobre la oferta.El valor es menor, aunque cercano al precio objetivo de Banchile de marzo de 2022, de $1.540, y superior al target de $643 de la estadounidense Sadif Investments Analytics, únicas intermediarias que han estado siguiendo al papel."Parece muy atractivo el múltiplo pagado cuando uno lo compara con las valorizaciones actuales de las compañías chilenas (6,3 veces el ratio EV/Ebitda para el IPSA)", dice Jorge García, gerente de inversiones en Nevasa, en relación al ratio que compara la capitalización bursátil de la empresa respecto al Ebitda. "El múltiplo pagado, del orden de las 10,5 veces EV/EBITDA, se ve bastante en operaciones de toma de control, pese a que en este caso ni siquiera es así, por lo que parece aún más generoso".Para otros, el múltiplo pagado por la operación es justo, "en un contexto...
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