Política fiscal en tiempos difíciles - 7 de Octubre de 2015 - El Mercurio - Noticias - VLEX 584066322
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Política fiscal en tiempos difíciles

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Vincent

Con la tradicional exposición sobre el Estado de la Hacienda Pública, efectuada el pasado lunes, se ha dado comienzo a la tramitación de la Ley de Presupuestos del 2016. En su completa presentación, el ministro Rodrigo Valdés dio a conocer su visión sobre la situación de la economía nacional y sus perspectivas para el próximo año, las implicancias sobre la política fiscal y las prioridades establecidas en el proyecto de presupuesto. El mensaje central del ministro es que se nos vienen tiempos difíciles, que la administración presupuestaria no puede sino tornarse más austera y que, en consecuencia, las expectativas de subsidios u otros apoyos fiscales que se suscitaron durante la bonanza deben "reacomodarse" a una realidad considerablemente más estrecha.

El pronóstico oficial de crecimiento económico es ahora de poco más de 2% para este año y poco menos de 3% para el próximo. El indicador de actividad de agosto, que anotó un incremento interanual de tan solo 1,1%, corrobora hasta qué punto ha detenido su marcha nuestra economía. La estrategia seguida por el Gobierno hasta ahora había sido confiar en una fuerte expansión del gasto público como herramienta reactivadora. Aunque ello puede haber ayudado a mantener el desempleo a raya, es claro que no ha logrado hacer remontar la actividad económica. La opción adoptada por el ministro Valdés es diferente: consciente de que el gran desafío de Chile hoy es sobreponerse a los efectos de la caída del cobre y que el principal obstáculo para ello es el derrumbe de la inversión privada, ha preferido contener la expansión del gasto a 4,4% real, la mitad de la prevista para el año actual. De este modo, el Gobierno pretende dejar espacio para que sea la inversión privada la que protagonice la reactivación, aprovechando un tipo de cambio muy favorable a las exportaciones, y evitar que un déficit fiscal persistente termine despertando desconfianza sobre la solvencia del país, eleve el costo de la deuda o alimente la inflación.

No obstante las lúcidas explicaciones de las autoridades, persisten dos dudas. La primera es que, aunque es cierto que el dólar alto, la salud de la banca, la fortaleza de las cuentas externas y el aún muy bajo nivel de deuda pública son factores muy favorables al desenvolvimiento de la iniciativa privada, todos los indicadores revelan que sus expectativas siguen por los suelos, y mientras eso no cambie...

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