El peso chileno en mínimos históricos, ¿se merece el castigo? - 26 de Julio de 2022 - El Mercurio - Noticias - VLEX 908002489
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El peso chileno en mínimos históricos, ¿se merece el castigo?

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Vincent

¿Habrá algún precio más relevante que el tipo de cambio? Seguramente no. El precio de la moneda de un país refleja, segundo a segundo, todos los acontecimientos que afectan a ese país; internos y externos, políticos, sociales y económicos, incluso los desastres naturales afectan las paridades cambiarias, y por eso los gobiernos populistas intentan -y fracasan- una y otra vez manipular el valor de la moneda, lo que inevitablemente trae desequilibrios en el resto de los mercados.El comportamiento de largo plazo del tipo de cambio real refleja en muy buena forma la historia económica de un país; las apreciaciones de su moneda coinciden con las bonanzas, mientras las depreciaciones con los períodos negativos. Y en esa situación se encuentra Chile ahora; el tipo de cambio real está en niveles máximos históricos, estimo casi un 20% por encima del índice 100 de 1986. Es cierto que parte del aumento del tipo de cambio se debe a la apreciación del dólar, pero en lo que va del año, y hasta antes del anuncio de la intervención, el peso se había depreciado casi el triple que el resto de las monedas, superando con creces los peaks anteriores del 18/O, la crisis subprime o la crisis del real brasileño en 2003. En esas ocasiones el Banco Central intervino, lo que resultó apropiado; liquidó a buen precio parte de su stock de reservas internacionales.En esta oportunidad nuevamente optó por la intervención, para frenar una depreciación del peso, que se estaba dando "con una intensidad y volatilidad inusualmente alta" ¿Es una decisión acertada? Es difícil saberlo aún, dado el escenario de elevada incertidumbre interna. No fue positivo, en todo caso, que el anuncio fuera luego de comentarios cuestionables de ministros sobre la necesidad de hacer algo con el tipo de cambio, generando un daño a la autonomía. De todas formas, como se mencionó, nuestra moneda se encuentra excesivamente castigada, no solo respecto al comportamiento de otras paridades, sino también respecto a su evolución histórica; ¿se merece ese castigo?A modo de comparación, una situación similar al contexto actual en términos de apreciación del dólar en el mundo y deterioro de términos de intercambio se vivió a principios de los 2000, cuando el tipo de cambio real alcanzó un nivel algo por debajo de 110, respecto a la base 100 de 1986, y que...

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