'Si uno mira el nivel del PIB, la economía está absolutamente estancada' - 21 de Agosto de 2023 - El Mercurio - Noticias - VLEX 941486171
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'Si uno mira el nivel del PIB, la economía está absolutamente estancada'

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Vincent

La economía chilena registra una caída de 1% en el primer semestre de 2023, luego del ajuste implementado por el Banco Central para enfrentar el exceso de liquidez provocado por las transferencias fiscales y retiro de fondos de pensiones, que impulsaron un crecimiento del PIB de 11,7% en 2021. Luego de desacelerarse con una expansión de 2,4% en 2022, este año las cuentas nacionales de abril-junio marcan tres trimestres consecutivos de caída anualizada en la actividad económica. "No se ven elementos de recuperación por ninguna parte", dice Cecilia Cifuentes, economista y directora ejecutiva del Centro de Estudios Financieros del ESE Business School, de la Universidad de los Andes.Antes que referirse a los elementos que están detrás de esta nueva contracción, la economista considera que mirar las tasas de crecimiento distorsiona el análisis y que es mucho mejor mirar los niveles que hay detrás de un ciclo muy pronunciado, como lo ilustra en el gráfico adjunto. Una caída del PIB de 6,1% en 2020 provocada por la pandemia, luego la enorme expansión de 2021 por las políticas de estímulo y después el proceso de normalización, donde todavía las tasas de crecimiento están distorsionadas. Dando una mirada a la última década, señala que lo relevante es que la demanda interna privada -inversión y consumo- se sigue ajustando."Si uno mira el nivel del PIB, la economía está absolutamente estancada. Aquí no estamos enfrentando una recesión, sino una economía que no crece y que en términos per cápita significa una pequeña caída. Al final, el nivel de actividad está absolutamente plano, con una década perdida de inversión", sostiene.-¿Hay un sobreajuste en la economía?"Tiendo a pensar que el ajuste ya terminó. Es difícil contestar si va a haber un sobreajuste porque esto va a estar dominado por un tema más estructural que cíclico. Si uno tiene que proyectar hoy un crecimiento de tendencia, este sería del orden de 0% y 1%, corregido por el fenómeno de los ciclos. Dentro de los componentes, el de servicios es el único que crece un poco. El consumo de Gobierno es el único que crece como tendencia y el resto tiene una tendencia negativa. La inversión y el consumo de bienes durables se están ajustando todavía. El resultado es un estancamiento de la economía que viene desde mediados del año pasado"."Podría haber algún grado de sobreajuste que permitiera que a principios del próximo año tuviéramos cifras algo más positivas -por un tema de bases de comparación-...

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