Mercados están preparados para una recesión mundial
Buscar significado en los mercados financieros es como buscar patrones en un mar violento. La información que emerge es producto de la compra y venta de personas, con todas sus contradicciones. Los precios reflejan una mezcla de emoción, sesgos y cálculos fríos. Sin embargo, en conjunto, los mercados expresan algo sobre el estado de ánimo de los inversionistas y el temperamento de los tiempos. La señal más comúnmente atribuida es la complacencia. Los peligros a menudo se ignoran hasta demasiado tarde. Sin embargo, el estado de ánimo dominante en los mercados actuales, como lo ha sido durante la última década, no es la complacencia, sino la ansiedad. Y se está profundizando día a día. Es más evidente en el asombroso apetito por los activos más seguros: los bonos de gobierno. En Alemania, donde las cifras de esta semana mostraron que la economía se está contrayendo, las tasas de interés son negativas desde depósitos a plazo hasta bonos a 30 años. Los inversionistas que compran y mantienen bonos hasta su vencimiento tendrán una pérdida de efectivo garantizada. Incluso en la Italia endeudada y propensa a las crisis, un bono a diez años solo otorga el 1,5%. Mientras tanto, en Estados Unidos, la...
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