Los mercados extrañan el dinero de la Fed
Para muchos gestores de dinero es una noticia excelente, debido a que significa que la economía y los mercados financieros se están normalizando después de la crisis financiera de 2008, cuando las bolsas colapsaron y el Promedio Industrial Dow Jones cayó 54%.
Hay, sin embargo, un precio que pagar por las políticas menos extremas de la Fed y un mercado más normal. A medida que el banco central de EE.UU. retira su red de seguridad, los mercados se vuelven más volátiles y riesgosos, como se ha podido ver en los últimos meses.
Caídas
El Dow Jones y otros índices bursátiles han sufrido cuatro pronunciados declives desde el inicio de septiembre. La volatilidad también ha golpeado a los bonos, las divisas y los commodities .
Los funcionarios del banco central estadounidense se reúnen este martes y miércoles, y muchos inversionistas profesionales prevén que no realicen cambios en su plan de elevar las tasas de interés de corto plazo este año. La medida forma parte del desmantelamiento gradual de las extraordinarias políticas que adoptó la Fed para prevenir una depresión.
"Estamos en transición desde un mercado enfocado en la Fed a un régimen más normal", afirma Stephen Wood, estratega jefe de mercado de Russell Investments, que gestiona US$ 275 mil millones en activos. Eso significa que habrá mayores turbulencias.
El Dow Jones se ha movido 1% o más en seis, o 40%, de las primeras 15 jornadas bursátiles de 2015. En 2014, tuvo ese tipo de oscilaciones en 14% de las sesiones. En 2013 ocurrió en menos de 10% de los días. Es poco probable que ese ritmo continúe, pero la fluctuación indica un cambio.
Para sorpresa de los expertos en renta fija, el rendimiento del bono del Tesoro de EE.UU. a 10 años se ha precipitado de 3% al comienzo de 2014, a 1,82% el lunes. Los expertos habían proyectado que subiría. La deuda chatarra ha cobrado mayor volatilidad. El dólar ha trepado 24% contra el euro desde el 18 de marzo.
Una encuesta realizada por Northern Trust Corp. en el cuarto trimestre, indicó que 80% de los gestores de fondos preveían un aumento de la volatilidad en el mercado bursátil, el porcentaje más alto desde que empezó a hacer este sondeo en 2008.
Cuando las acciones dependen menos del respaldo de la Fed, se mueven menos al unísono, al reaccionar más a cifras fundamentales del mercado, como las ganancias de las empresas. "Se ven acciones diferentes con indicadores fundamentales distintos que se comportan de forma distinta", dice Wood.
Su firma mantiene...
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