La macroeconomía del coronavirus - 5 de Abril de 2020 - El Mercurio - Noticias - VLEX 842620251
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La macroeconomía del coronavirus

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Vincent

Tal como un carpintero ocupa su martillo, los economistas sugerimos utilizar políticas contracíclicas para empujar una economía débil. Las discusiones típicas son de dosis y de instrumentos, pero el objetivo es claro: estimular el crecimiento ahora, ya. Sin embargo, la situación actual no es como un clavo. Los martillos sirven poco.En los ciclos económicos habituales existe un embate inicial que reduce el crecimiento; por ejemplo, una ola de desconfianza. Las empresas y familias ajustan sus gastos. Para atenuar el ciclo se utilizan las políticas monetaria y fiscal.Hay casos más complicados, como una crisis financiera internacional, pues los espacios de maniobra se reducen. Pero, al final, el martillo seguirá siendo la herramienta adecuada.La disminución de la actividad económica que trae aparejada el SARS-CoV-2 es un caso distinto. Si las autoridades no hicieran nada, el miedo al contagio produciría cierto distanciamiento social y, con ello, alguna menor actividad.El distanciamiento, sin embargo, sería menor al óptimo. Como cada persona no internaliza todos los beneficios que genera su propio aislamiento, rápidamente habría más contagios y tendríamos demasiadas muertes evitables (Eichenbaum et al. 2020).La autoridad, reconociendo que este equilibrio de laissez-faire es inapropiado, debe imponer medidas coercitivas que profundicen el aislamiento. Opta, por buenas razones, por limitar las posibilidades de trabajar, lo que implica una menor actividad económica (cuánto limitar es una discusión distinta y compleja).En este cuadro sería una evidente contradicción sugerir una gran política contracíclica. Las medidas necesarias para contener los contagios producen, como consecuencia, un período de hibernación de la economía. Por supuesto, si hay otros factores que amplían la contracción inicial, será necesario estimular la demanda, pero eso no es lo central.La clave -y es aquí donde hay que usar destornilladores y no martillos- es que (i) las medidas de aislamiento funcionen y no provoquen costos insostenibles para las familias, y (ii) que una vez que se terminen, la economía pueda recuperarse rápido, sin arrastrar un pesado legado de empresas quebradas y alto desempleo.Para lo primero es imprescindible que los servicios básicos y la cadena alimentaria funcionen y, a la vez, que las personas tengan un mínimo de ingreso sin la necesidad de salir a trabajar. Esto es necesario tanto para que el aislamiento o cuarentena funcionen, como para que todos...

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