Los inversionistas no esperan un milagro en Argentina - 26 de Octubre de 2015 - El Mercurio - Noticias - VLEX 585455274
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Los inversionistas no esperan un milagro en Argentina

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Vincent

Los analistas políticos prevén, sin embargo, que un cambio de régimen podría conducir a la resolución de la batalla de 14 años entre el gobierno y los fondos de cobertura estadounidenses que ha, virtualmente, cerrado el acceso del país sudamericano a los mercados de capitales internacionales y, en el proceso, comprimido sus reservas de moneda fuerte.

Para volver a ser atractivo para los inversionistas -que luego de las recientes turbulencias de la economía global comenzaron a replegarse de la deuda de las economías emergentes-, el país sudamericano deberá primero poner su casa en orden.

"No comparto esa idea de que Argentina solo tiene que resolver su problema con los holdout (los acreedores que no aceptaron el canje de deuda incumplida por nuevos bonos) y que entonces todo se va arreglar; el país tiene un desequilibrio fiscal masivo que está cada vez peor", dijo David Hinman, gerente de cartera de Salient + Forward, que gestiona casi US$ 266 millones en deuda emergente.

Estimaciones no oficiales sitúan la inflación en torno a 27% anual. Argentina tiene un déficit de cuenta corriente desde 2011, y aunque un déficit equivalente a 1% del Producto Interno Bruto es pequeño en relación con otros países emergentes, el banco central ha tenido que reducir sus reservas de divisas para financiar esa brecha y apuntalar la moneda nacional. Al tipo de cambio no oficial, el peso se cotiza en mínimos históricos, con una depreciación de 15% respecto del dólar en el último año. Las reservas de divisas se han reducido de US$ 46.000 millones en 2011 a US$ 27.000 millones hoy.

Argentina no ha podido pedir prestado en el mercado global desde 2001, cuando se declaró en default sobre una deuda de cerca de US$ 100.000 millones. En 2005 y 2010 renegoció gran parte de esa deuda, pero no llegó a un acuerdo con un grupo de acreedores. Argentina no puede emitir nueva deuda porque las sentencias judiciales a favor de estos tenedores de bonos permitirían confiscar cualquier pago a nuevos acreedores.

Inversionistas saliendo

El repliegue de los inversionistas ha deteriorado las condiciones crediticias para los mercados emergentes. La aversión al riesgo de aquellos ha puesto de relieve los retos que enfrentan muchos países emergentes debido a la creciente incertidumbre sobre la desaceleración global, la caída de los precios de las materias primas y las grandes cargas de deuda.

En el tercer trimestre de 2015, las salidas de capitales de los países emergentes superaron a las...

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