"Una intervención puede ser costosa e ineficaz al tipo de cambio actual" - 6 de Octubre de 2010 - El Mercurio - Noticias - VLEX 224361726
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"Una intervención puede ser costosa e ineficaz al tipo de cambio actual"

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"En su evolución más reciente y a los niveles actuales, el tipo de cambio está perfectamente ajustado a sus fundamentos", dice Aldo Lema, economista jefe del Grupo Security.

A nivel global, estos fundamentos son el debilitamiento del dólar, mayor inflación en dólares con alza en los precios de las materias primas y un crecimiento mundial con menor riesgo de recesión. A nivel interno, el alto diferencial de crecimiento entre Chile y el resto del mundo, principalmente con Estados Unidos, y un crecimiento de la demanda doméstica de 15% que implica una presión adicional por bienes y servicios no transables y un ajuste a la baja en el tipo de cambio de equilibrio.

-¿Es la intervención cambiaria una alternativa?

"Probablemente en otros países esa decisión puede derivar de signos de desalineamiento cambiario que no se dan en Chile, como serían un alto desempleo o una fuerte desaceleración inflacionaria".

"Una intervención puede ser bastante costosa e ineficaz, cuando la política monetaria necesariamente va a seguir tornándose más restrictiva debido al boom de actividad y de gasto que observa la economía. Hasta puede acelerar el proceso de caída del tipo de cambio al actuar la intervención como una especie de seguro en donde aparece un comprador para esos dólares que el mercado, en general, ve en un valor más bajo".

Para Lema, la única forma de amortiguar la inexorable apreciación del peso es alcanzar altos superavits fiscales en los próximos dos a tres años: "Chile requiere en forma urgente volver a superavits...

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