Inflación y margen del Banco Central - 10 de Marzo de 2020 - El Mercurio - Noticias - VLEX 841065892
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Inflación y margen del Banco Central

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Vincent

La alta inflación de febrero, de 0,4%, sumada al sorpresivo IPC de enero, dan cuenta de un inicio de año marcado por altos registros, que acumulan 1% en los primeros dos meses del año. En los últimos doce, en tanto, la inflación llega al 3,9%, rozando el límite superior del rango meta del Banco Central.El aumento en el costo de la vida responde a la fuerte alza que ha experimentado el tipo de cambio en los últimos meses, y en buena parte era anticipable. Desde comienzos de octubre a la fecha, la moneda nacional se ha depreciado en cerca de 130 pesos respecto del dólar, lo que representa una caída de 17% aproximadamente. Considerando que una buena parte de este shock obedece a factores internos cuyos efectos pueden ser duraderos, lo razonable es esperar que el peso se mantenga en niveles depreciados por un tiempo prolongado, aumentando el impacto sobre la inflación. Por cierto, el momento en el cual esa mayor inflación se materializa está sujeto a incertidumbre, así como el efecto mitigador que una demanda baja pueda ejercer, pero lo concreto es que un peso significativamente más depreciado tendrá efectos importantes sobre el costo de la vida.Históricamente, el esquema chileno de política monetaria ha entregado espacio al Banco Central para permitir una depreciación importante y, de este modo, asumir transitoriamente una mayor inflación, considerando que los períodos de fuerte depreciación corresponden normalmente a etapas de ajuste económico, tanto por razones internas como externas. Por ello, mantener tasas de interés bajas -y eventualmente bajarlas aún más- ha sido parte de la tónica con que el instituto emisor ha enfrentado estos períodos de debilidad. Ese fue, en efecto, el caso entre 2014 y 2016: mientras la inflación se mantuvo por más de dos años sobre el 4%, como consecuencia de una depreciación del peso de más de 200 pesos desde fines de 2013, la tasa de política monetaria había bajado...

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