Incertidumbre y volatilidad en mercados - 10 de Agosto de 2011 - El Mercurio - Noticias - VLEX 311469626
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Incertidumbre y volatilidad en mercados

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Vincent

Desde la crisis asiática que la Bolsa chilena no caía en un día tanto como lo hizo este lunes. Descensos significativos se registraron también en todas las bolsas mundiales. El antecedente más inmediato fue la rebaja en la calificación del crédito soberano de EE.UU. por Standard y Poor's el viernes pasado, tras el cierre de los mercados. Esa decisión ha sido cuestionada por diversos expertos y el gobierno estadounidense, pero refleja las dificultades que está enfrentando la mayor economía para ajustar sus cuentas públicas y retomar un crecimiento vigoroso. Respecto de lo primero, si bien se acordó una reducción del gasto público que permitió elevar los límites fijados a su endeudamiento, el ajuste es claramente insuficiente y seguirá manteniendo una situación fiscal delicada en el mediano y largo plazo. En gran medida, se está castigando la incapacidad política del país para avanzar en una solución más estructural al problema de su déficit fiscal. Con todo, el impacto directo de esta revisión debería ser limitado. La deuda del tesoro estadounidense sigue siendo confiable y, además, no hay ofertas alternativas que puedan sustituir la demanda por activos de bajo riesgo que existen en el mundo.

La mayor preocupación de los mercados mundiales es más bien el riesgo de un nuevo cuadro recesivo. Este nuevo "lunes negro", seguido de un martes más auspicioso, fue alimentado con fuerza por esa percepción. Las cifras económicas estadounidenses siguen siendo débiles y no es claro que el ajuste fiscal acordado ayude a la recuperación de la economía. Es más, podría retrasarla, porque no es evidente que, en el contexto actual, los consumidores e inversionistas la vean como una señal de confianza que haga modificar sus decisiones económicas en una dirección positiva.

La situación europea es aún más compleja. Por la caída en los precios de sus bonos, los intereses de su deuda han subido para España e Italia, lo que agrava sus cuentas fiscales y daña los activos de varias instituciones financieras...

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