Por qué el Imacec no influiría en la tasa de interés del B. Central y qué factor sí lo haría
El Imacec de septiembre, publicado ayer, sorprendió nuevamente al mercado, justo en un momento en el que los analistas están ajustando sus proyecciones sobre los futuros movimientos de la TPM del Banco Central -luego de que el ente emisor redujera el ritmo de recortes a 50 puntos base-.Pero la muestra de resiliencia de la economía local -creen varios analistas- no influiría en las proyecciones que se manejan para la TPM, ni tampoco en las tasas locales."Fue un dato mejor a lo previsto, debido fundamentalmente al aporte de la minería", dice Sergio Lehmann, economista jefe de Bci. "No hay mayores sorpresas del lado de los componentes más asociados a la demanda interna, por lo que no debería llevar a ajustes importantes en las expectativas de tasas", agrega.Felipe Ramírez, economista jefe de Coopeuch, por su parte, cree "que es más importante para las tasas la noticia de este miércoles de la Fed".Pese al positivo reporte de actividad económica de septiembre, el dato luce particularmente influido por el sector minero, lo que impediría un cambio en la expectativa sobre la Tasa de Política Monetaria. Sin embargo, el mensaje que entregó la Fed este miércoles -uno que llevó a los agentes a presagiar que su ciclo alcista en tasas ha concluido- sí podría dar un empujón al Central chileno en su proceso de recortes.El índice mensual de actividad económica (Imacec) "no debería tener mayor impacto en tasas", sostiene Ramírez, añadiendo que, "si bien el mercado esperaba una peor cifra, el Imacec no minero tuvo una fuerte caída".No obstante, la fuerte caída del dólar de los últimos días y una Fed menos restrictiva "podrían ser un driver que permita al Banco Central volver a una senda de reducción de política monetaria más cercana a lo que es el centro del corredor (de la TPM)", dice Ramón Domínguez, portafolio manager de MBI. "Ojalá, llegar a una TPM más cercana a la tasa neutral que al 6% que hoy está implícita en el mercado financiero", agrega.Bajo este cuadro, y siguiendo a sus pares estadounidenses, las tasas de los bonos de Tesorería "mostraron caídas significativas" este jueves, afirma el gestor."La del BTU26 pasó de UF+4,19% a UF+3,98%, al tiempo que el BTU30 pasó de UF+3,7% a UF+3,5%", destaca...
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