Grupo Saieh, en la búsqueda de su reordenamiento
esde hace más de un año que el conglomerado fundado por Álvaro Saieh -presente en la industria financiera, inmobiliaria, supermercadista y de medios de comunicación- dedica parte importante de sus fuerzas a enfrentar intensas y arduas negociaciones con sus acreedores, principalmente en dos áreas de negocio: CorpGroup Banking (CGB), la sociedad a través del cual participa en la propiedad de Itaú, y VivoCorp, el brazo inmobiliario.En simples, la crisis de CGB se gatilló porque la fusión entre CorpBanca e Itaú no tuvo los resultados esperados, y durante los primeros años la operación no generó los dividendos que permitieran cubrir las necesidades financieras. En un comienzo el grupo cubría la diferencia, pero en octubre de 2020, CGB cayó en default luego de no pagar una cuota de un bono por US$ 500 millones y ocho meses después ingresaban a Capítulo 11 de la ley de quiebras de Estados Unidos.En el caso de VivoCorp, el problema de precipitó luego de que la empresa reconociera el incumplimiento de uno de los convenants financieros pactados en las emisiones de bonos, lo que activó que las clasificadoras de riesgo degradaran sus clasificaciones asignadas. Todo en medio de una fallida fusión con el grupo Patio.En el mercado, eso sí, aseguran que si bien los problemas que ha enfrentado el grupo Saieh tienen causas y orígenes distintos, poseen un denominador común: un elevado endeudamiento.Con el tiempo, el conglomerado ha ido avanzando en las complejas negociaciones con sus acreedores, lo que le ha permitido ir cerrando conflictos. Fuentes cercanas al grupo aseguran que están esperanzados en una pronta salida del Capítulo 11 con CGB, puesto que estarían prontos a cerrar un acuerdo con los acreedores no garantizados y con Itaú. Con su brazo inmobiliario VivoCorp, en tanto, también selló un acuerdo a fines del año pasado, y actualmente está a la espera de un pronunciamiento del órgano antimonopolio.Aunque cada negocio del conglomerado corre por caminos separados, sus respectivos desenlaces tendrán un impacto relevante en la estructura y tamaño final del grupo: el conglomerado saldrá de la propiedad de los negocios financiero e inmobiliario, manteniéndose en SMU, Hotel Mandarin y el consorcio periodístico Copesa. En el mercado calculan que el nuevo tamaño del grupo es entre un tercio y la mitad del que fue en el pasado, dependiendo de la forma en que se calcule.Cercanos al grupo esperan este año concluir con todo el proceso de reingeniería financiera. Sin embargo, el reordenamiento financiero de estas y de otras empresas que conforman el portafolio del conglomerado, también implicará para el grupo Saieh que durante los próximos tres años, todos los flujos que genere el grupo estarán destinados a pagar deudas.En la nueva estructura surgida pos reingeniería, la compañía ancla con la que quedará Saieh será el holding supermercadista SMU, firma que proveerá de los flujos futuros al conglomerado.En este contexto, con el objetivo de ir pagando las deudas personales y así ir bajando los pasivos de las sociedades "aguas arriba" y a su vez quedar con liquidez para este período de reordenamiento, Álvaro Saieh decidió hace unos meses poner a la venta parte de su colección personal de pinturas y hace algunas semanas también optó por enajenar su departamento en Nueva York.El grupo saldrá de VivoCorpAunque el inmobiliario fue otrora un negocio estratégico para el grupo, con la reorganización de los negocios Saieh terminará por salirse de ese rubro. A fines de abril de 2021 estalló la crisis VivoCorp, el brazo inmobiliario del grupo. La operadora de malls informó al mercado el incumplimiento de uno de los tres covenants -los compromisos asumidos por el emisor con los tenedores de deuda- pactados en las emisiones de bonos de las series B, C y E de UF 4 millones, lo que aceleró el pago a los acreedores.Con los meses, las partes fueron allanando una solución y en diciembre pasado, Vivo Corp logró la aprobación por parte de sus acreedores de su propuesta de reorganización judicial.En esta operación, existen dos tipos de acreedores: los bonistas de VivoCorp y los bancos acreedores de...
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