¿Gasto fiscal inflacionario? - 30 de Julio de 2023 - El Mercurio - Noticias - VLEX 940033953
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¿Gasto fiscal inflacionario?

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Vincent

El 2023 comenzó con el tercer mayor aumento real anual del gasto público (7,9% de enero a mayo) desde 2010, en un contexto en el que el Banco Central se encontraba en plena lucha por enfriar la economía, luego de tener la mayor inflación desde los años 90. El aumento acumulado a la fecha no conversa mucho con lo que proyectó el Gobierno (0,7%) en el último IFP. Esto plantea varias dudas acerca de la influencia fiscal en el ciclo inflacionario.¿Cómo se explica el alza? A primera vista, por la implementación de la Pensión Garantizada Universal, que ya beneficia a cerca de 1,9 millones de personas y ha significado un aumento de cerca de 1.000 millones de dólares del Pilar Solidario en lo que va del año. Pero este crecimiento no fue subsanado con una disminución de otra partida del expendio fiscal, sino que, por el contrario, fue impulsado. ¿Por qué? Observando cifras efectivas de gasto, se ve que en promedio, hasta mayo, el Gobierno ejecutó mucho más de lo que suele gastar históricamente en este período. De hecho, comparando la ejecución hasta mayo contra lo gastado en promedio de recursos en personal de gobierno, subsidios y donaciones y bienes y servicios de consumo, se observa que se han "sobreejecutado" cerca de 2.500 millones de dólares. Así, el resto del gasto público, en vez de paliar el efecto de implementación de la PGU, lo multiplicó.¿Qué implicancias tiene? Durante 2022 y 2023, el Banco Central se encuentra en plena campaña por enfriar la economía, recuperar los equilibrios macroeconómicos y bajar la inflación; y durante el 2022, el fisco apoyó este esfuerzo, reduciendo de manera importante el gasto. Así, hacia finales de 2022 la actividad no minera mostraba una clara tendencia a la baja. Esto se...

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