Los fondos de bonos se vuelcan a los mercados emergentes
Fondos de bonos internacionales que administran BlackRock Inc., Legg Mason Inc. y OppenheimerFunds están entre las grandes gestoras que en los últimos meses han incrementado sus tenencias de deuda de mercados emergentes como Argentina, Brasil e India. El cambio refleja el golpe que sienten estos fondos como consecuencia de las bajas tasas de interés en EE.UU. y las tasas negativas en Japón y Europa. Los bonos soberanos con rendimientos negativos -en su mayoría de mercados desarrollados- han caído a un total de US$ 11,4 billones, según Fitch Ratings.
La búsqueda de mayores retornos de tasas de interés ultrabajas en el mundo desarrollado también ha impulsado las acciones de las empresas de países emergentes. El MSCI Emerging Market Index acumula un alza de 15% este año.
No obstante, el mercado bursátil chino ha quedado fuera de esta racha. El índice Compuesto de Shanghai ha caído 14% este año, en tanto que las acciones chinas que cotizan en la Bolsa de Hong Kong registraban un descenso de 1,1% hasta el cierre del viernes. En las últimas seis semanas, los inversionistas han inyectado cerca de US$ 13 mil millones en fondos de renta variable de países emergentes al tiempo que han retirado más de US$ 3.500 millones de vehículos enfocados en acciones de China, según la firma especializada en fondos EPFR Global.
El auge de los bonos de mercados emergentes
La cautela en torno a China refleja, en parte, el nerviosismo de los inversionistas globales acerca de la extrema imprevisibilidad del mercado bursátil chino. Después de trepar 60% a principios del año pasado, las acciones chinas se derrumbaron 41% entre junio y agosto, para luego recuperarse brevemente y volver a caer 23% el pasado enero. "Creo que muchos inversionistas están perplejos por lo que pasa en China", dice Alex Muromcew, director gerente de TIAA Global Asset Management, que gestiona US$ 899 mil millones. Muromcew explica que su fondo de renta variable de mercados emergentes ha incrementado este año sus inversiones en Perú y Brasil, pero que posee menos acciones chinas que la ponderación que estas tienen en los índices de referencia globales.
Muchos gestores de bonos globales también están acudiendo a los mercados emergentes, porque algunos clientes institucionales, incluidos fondos de pensiones y aseguradoras, tienen restricciones sobre cuánto dinero pueden destinar a deuda con rendimientos negativos. Estos inversionistas necesitan efectivo para cubrir sus obligaciones y quieren...
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