Expertos recomiendan en qué mercados y activos invertir como refugio con miras a 2016
Ximena García, gerenta de Estudios de EuroAmerica, explica que pese a que la última gran crisis se remonta a 2008 con la llamada subprime , hoy el mercado se enfrenta a un número de potenciales focos de riesgo, en los que las tradicionales alternativas de refugio tanto en renta fija como en renta variable han sufrido una suerte de "agotamiento". En su opinión, existe un antes y un después en la estructura de la volatilidad en los mercados desde la crisis subprime , donde los commodities -sobre todo, metales como el oro- jugaron un rol fundamental como activo de refugio ante una caída generalizada de gran parte de las clases de activos en los mercados mundiales.
Sin embargo, desde ese evento hasta hoy se ha presentado una serie de "minicrisis" bursátiles que han tenido la particularidad de ser o estar focalizadas, teniendo incidencias profundas en ciertas clases de activos, caracterizados por ser altamente volátiles y de alta intensidad de corto plazo, existiendo otro pool de activos que se hicieron altamente atractivos.
Todo esto ha derivado en una mayor dificultad en el proceso de búsqueda de instrumentos de refugio, como también en un menor apetito por estos. ¿Qué pasará en 2016? ¿Cuáles siguen siendo atractivos? Estas son algunas de las interrogantes que expertos tratan de dilucidar para el mediano plazo.
EuroAmerica: UF en plazos cortosLas bajas perspectivas de inflación a nivel de economías desarrolladas, junto con la consecuente apreciación del dólar producto de las expectativas de alza de tasas por parte de la Fed, hacen que el oro no se vea como un activo refugio atractivo, a diferencia de lo que sucede con el dólar americano, asegura Ximena García, gerenta de Estudios de EuroAmerica. A su vez, este último aún presenta posibles perspectivas de mayor solidez, al esperarse que tanto los bancos centrales de Japón y la eurozona muestren una política monetaria expansiva versus una Reserva Federal que da señales de una reducción en sus estímulos.
Bajo este escenario, su recomendación en renta variable (con foco en mercados desarrollados) es privilegiar activos que representen a compañías con estabilidad operacional y estabilidad de flujos, buscando minimizar el efecto de la economía real. En renta fija local se enfoca en sobreponderar nominal en los plazos más largos. De igual forma, ve atractiva la UF en plazos cortos, ante una inflación implícita que luce muy atractiva para su compra.
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