Expertos prevén déficit efectivo de 1% a 2,5% del PIB en Presupuesto 2015
Tres de cinco analistas consultados apuntan a que el límite de endeudamiento del fisco que debería considerar el texto legal se situaría en un monto aproximado de US$ 11 mil millones, casi el doble de lo que ha emitido en los últimos cuatro años.
La Ley de Presupuestos 2014 autoriza al Ejecutivo a emitir deuda en moneda nacional o extranjera hasta por US$ 6 mil millones y otros US$ 300 millones adicionales, límites que están lejos de haberse copado.
El monto de endeudamiento de 2015 depende de distintas variables. El mayor crecimiento que se espera para la economía, los recursos adicionales de la reforma tributaria y la ausencia de gastos extraordinarios como los de este año, por el terremoto en Iquique y el incendio en Valparaíso, permitirían esperar una caída en el déficit efectivo, dice Rodrigo Aravena, economista jefe del Banco de Chile.
No obstante, hace presente que ello "dependerá de la decisión que tome el Gobierno de reducir o no el déficit estructural, lo que en sí es una decisión con un componente político. No nos extrañaría que el Gobierno proponga un endeudamiento similar al de este año", señala.
En opinión de Pablo Correa, economista jefe del Banco Santander, aun considerando como supuesto que la reforma tributaria recaudara poco, el techo de endeudamiento que está hoy en la Ley de Presupuestos permite perfectamente financiar los déficits estimados, tanto para este año como para el 2015.
El límite de endeudamiento de US$ 11 mil millones que prevé para el próximo año Jorge Selaive, economista jefe del BBVA, tiene como referencia el monto autorizado este año, más US$ 2 mil millones a financiar por bonos de reconocimiento; otros US$ 2 mil millones en vencimientos de deuda y US$ 1.000 millones de capitalización a Codelco.
El cálculo de CorpResearch es un endeudamiento del orden de US$ 10 mil millones para cubrir un déficit efectivo de US$ 5.500 millones más las amortizaciones de deuda y bonos de reconocimiento.
"Esta emisión ayudará en parte a compensar las presiones al alza del dólar en el mercado local, lo que hace aun más atractiva esta opción para el fisco", dice Sebastián Cerda, analista de CorpResearch.
La estimación del Grupo Security para el déficit fiscal efectivo de 2015 es un 2,5% del PIB (unos US$ 6.500 millones) lo que unido a los vencimientos de deuda lleva a un límite de endeudamiento fiscal en torno a US$ 11.500 millones, sostiene Dalibor Eterovic, economista jefe de la institución.
Santander estima que este año el...
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