Expertos del Banco Central advierten sobrevaloración del mercado local - 21 de Diciembre de 2010 - El Mercurio - Noticias - VLEX 233294330
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Expertos del Banco Central advierten sobrevaloración del mercado local

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Vincent

Tras aplicar diferentes modelos de valoración, los resultados fueron similares. Tres de los cuatro modelos dieron como conclusión que los precios de las acciones en la bolsa local están desalineados con sus fundamentos.

Para llegar a este desenlace, los expertos del Banco Central analizaron la relación entre el IPSA y el Imacec; su relación con un índice accionario regional y el precio-utilidad de las empresas, entre otros factores.

El reporte indica que la evolución del tipo de cambio y de las tasas de interés de largo plazo estarían "en línea con sus determinantes económicos", mientras que el índice de precios accionarios "ha aumentado por sobre lo sugerido por algunos modelos de valoración".

"Esto no es nuevo, el IPSA ha estado transándose sobre sus múltiplos hace meses. No está tampoco tan elevado, sino un poco sobre su promedio histórico", advierte Hernán Guerrero, jefe de renta variable de BBVA Research, restándole gravedad al análisis.

El presidente del Banco Central, José De Gregorio, también destaca que los riesgos para la estabilidad financiera de eventuales ajustes de precios de la bolsa "son menores".

Ello, por cuanto el grado de endeudamiento asociado al mayor valor de las acciones es bajo. Muy distinto a lo que pasó en Estados Unidos con la burbuja inmobiliaria, cuando el precio de las viviendas cayó, los colaterales perdieron valor y eso causó la crisis, acotó De Gregorio.

Aunque el informe da cuenta de la solidez del sistema financiero para enfrentar un entorno externo más restrictivo, también llama a la cautela a los usuarios de créditos y a intermediarios financieros, instándolos a internalizar en sus decisiones de consumo, inversión y financiamiento, "un escenario en el que persiste el riesgo de que se agrave la situación financiera internacional".

Mirando a Europa

En particular, advierte que persiste el riesgo de que se agrave la situación financiera de Europa, donde varias economías enfrentan un complejo escenario con sistemas financieros que tienen deteriorados sus activos, una situación fiscal débil...

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