Ex banqueros centrales discrepan sobre opción de que entidad pueda comprar bonos de Tesorería - 28 de Marzo de 2020 - El Mercurio - Noticias - VLEX 842461572
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Ex banqueros centrales discrepan sobre opción de que entidad pueda comprar bonos de Tesorería

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Vincent

Chile es uno de los pocos países en el mundo donde el Banco Central (BC) no puede comprar bonos de la Tesorería debido a una norma constitucional que le prohíbe financiar al fisco, luego que históricamente el país estaba acostumbrado a déficits fiscales y alta inflación. Sin embargo, hoy en que el país enfrentará una crisis económica, de la que aun se desconoce su alcance, para algunos este es un tema a discutir. Esto dado que el BC podría requerir nuevas herramientas para enfrentar el shock.Hoy en día, al expresidente del instituto emisor Rodrigo Vergara esa restricción le parece "un exceso" y así lo planteó el 12 de marzo al comentar el lanzamiento de nuevos documentos del instituto emisor. "Siempre he pensado que en algún momento eso va a tener que cambiar", dijo Vergara y agregó que en estricto rigor hasta se podría decir que la compra de cualquier instrumento también es financiamiento para el fisco, en la medida que le da más espacio al fisco. Al menos habría que reinterpretar la norma, acotó, si bien no lo planteó como algo a realizar en lo inmediato.Modificar la normativa requiere de un cambio constitucional y, a juicio del exvicepresidente del BC Jorge Marshall, no es necesario esperar todo el trámite hasta el cambio constitucional que está en la agenda, ya que se trata de una modificación específica.Marshall subraya que es algo que hay que ir pensando desde ya, para tener un mecanismo previsto en caso de ser necesario. "Lo que está en la Constitución corresponde a otro contexto de déficits fiscales y elevada inflación que fue nuestra realidad hasta los 90. Es algo que creo que el país ha superado y que se debiese ir flexibilizando gradualmente", señala.Para enfrentar la crisis, el diseño que ha construido el Banco Central con facilidades de financiamiento a la banca para que transfiera esos recursos a las empresas afectadas por el coronavirus supone que los bancos van a realizar esa intermediación, lo que Marshall pone en duda."Dadas esas circunstancias, tengo dudas de que los bancos estén dispuestos a hacer esa intermediación y, si no lo hacen, la pregunta es quién la va a hacer. Creo que la misma intervención que el Banco Central tiene considerado que pueden hacerla los bancos, la podría hacer el fisco", sugiere el economista.Explica que...

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