Estrategas afirman que la inversión en renta fija tiene poco atractivo de cara a 2021
Con el 2021 a la vuelta de la esquina, los estrategas del mercado de deuda chilena tienen un mensaje que entregar a sus inversionistas: olvídense de los años de bonanza. "En renta fija local, si no quieres asumir riesgo de crédito, acomódese para rentar cero en términos reales, solo si lo hace bien", dice Guillermo Kautz, gerente de renta fija en la AGF de MBI."Hoy día invertir en renta fija, sobre todo en bonos soberanos, es una mala idea", señala Milenko Mitrovic, gerente de renta fija en Octogone Chile. "Además, todo lo que es deuda de muy alta calidad crediticia está muy, muy apretada. Por eso, en general, hoy día se está viendo con mejores ojos la renta variable".Para los inversionistas conservadores, "los bonos corporativos con clasificación de riesgo 'A' pueden ser un buen lugar donde estar en 2021", indica Rodrigo Barros, head of corporate debt en Credicorp Capital. "En este caso, el devengo (retorno) podría ser de UF más 1%", agrega. Reconoce que "es poco, pero es lo que hay. Hoy, comprar un depósito a plazo paga cinco puntos base (0,05%) mensual o menos en el mercado. No hay mucho más".El mercado de renta fija local, el favorito de los conservadores y que tiende a subir con las malas noticias económicas, se despediría del boom del que gozó durante años. Vacunas que apuntan a una normalización de la actividad tanto en Chile como en el mundo, así como nueva emisión de deuda soberana en el país, prometen elevar sus tasas en el mercado, lo que en esta categoría implica pérdidas de capital. Pese a ello, estrategas ven algunas oportunidades puntuales."Tuvimos un buen año en lo reciente", dice Barros, de Credicorp, en alusión a los retornos que entregó la deuda local. "Uno de nuestros fondos corporativos, con duración de cuatro años, rentó en torno a 7%, o UF más 4%. Después del estallido social, claramente las tasas estaban más altas, y luego tuvimos una compresión bastante relevante. Por lo mismo, no se puede esperar una rentabilidad parecida a la de este año".La mezcla de tasas bordeando mínimos históricos y perspectivas de recuperación económica se convierte en una mala receta para los portafolios. "Lo que me queda claro es que con la recuperación económica que se está proyectando en Chile y en el mundo para el año 2021, es de esperar que las tasas a diciembre de 2021 estén por sobre los niveles actuales", afirma Guillermo Kautz, de MBI. "El que piense algo distinto está siendo excesivamente negativo. Dicho eso, las alzas van a estar...
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