Entrando al túnel - 16 de Octubre de 2022 - El Mercurio - Noticias - VLEX 912610191
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Entrando al túnel

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Vincent

Si el Imacec de septiembre no muestra una caída anual, con seguridad el de octubre lo hará . En cualquier caso, se avecina un período de varios meses de cifras negativas. La recesión, como veremos, es ineludible. Sin embargo, su profundidad y duración y el vigor de la recuperación posterior aún están por verse. Todo ello dependerá de la economía global y, especialmente, del ajuste que el Gobierno le haga a su agenda.Herencia malditaLa fiesta del consumo con la que terminó el gobierno anterior, propiciada por los irracionales retiros del sistema de pensiones y por los tardíos y abultados bonos IFE, puso a la economía en una senda insostenible. El gigantesco déficit externo, reflejo de la disminución a cero del ahorro de las familias, da cuenta del tamaño del desequilibrio.Lograr un "aterrizaje suave" de la economía, en ese contexto, era sumamente difícil. Así como un maratonista, que se engolosina corriendo más rápido de lo que está preparado, se verá obligado a caminar algunas cuadras para recuperarse, una economía sobrecalentada no podrá volver a una senda sostenible sin una desaceleración significativa.Pero cuando se desató la inflación internacional, se tornó imposible evitar una recesión. Una (leve) caída del PIB en 2023 será la inevitable consecuencia de la interacción del derroche de 2021 y de la arrancada de la inflación.Un mundo complejoComo ejemplo de que los problemas rara vez llegan de a uno, ahora se augura una caída del crecimiento global. El FMI proyecta que el crecimiento mundial de 2023 será de 2,7%, casi un punto menos que lo esperado hace seis meses y 0,5 pp menos que en 2022.En la mayoría de los países, la inflación ha obligado a endurecer la política monetaria. La lenta reacción inicial de bancos centrales claves, como la Fed y el BCE, ha complicado aún más las cosas. La contracción monetaria necesaria es cada día mayor y los mercados así lo entienden: las tasas de interés de largo plazo de Estados Unidos están en su mayor nivel en 12 años.Además, China avanza en su ajuste estructural (buscando un mayor control sobre su mercado y un mayor protagonismo de su demanda interna), que pone dificultades a su crecimiento en el corto plazo. Y la invasión de Rusia a Ucrania sigue sin un final claro, en el que no puede excluirse la aún improbable, pero devastadora posibilidad de que Putin use armas nucleares tácticas.Las bolsas vienen telegrafiando hace rato las dificultades: En promedio, han caído 25% en lo que va del año.¿Qué...

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