Las empresas chinas tropiezan con el vértigo de las adquisiciones globales
A menudo, esas empresas se zambullen de cabeza en batallas de adquisiciones globales, con ofertas que superan las de las empresas que ya han sellado un trato. En lo que va del año, 13 compañías chinas han realizado ofertas no solicitadas por empresas internacionales por un valor de US$ 78.000 millones. En 2015 se produjeron 17 propuestas de este tipo, todo un récord, según Dealogic.
En el ejemplo más reciente, el fabricante de electrodomésticos Midea Group hizo una oferta no solicitada de US$ 5.000 millones por la empresa de robótica alemana Kuka AG, después de acumular una participación de 13,5% desde agosto pasado.
Tras conocerse la noticia, el ministro de Economía germano dijo que su gobierno quería formar un consorcio para "formular una oferta alternativa", dado el papel clave de Kuka en la industria automotriz del país.
El gran aumento de las propuestas no solicitadas refleja en parte el incremento generalizado de la participación china en las fusiones y adquisiciones internacionales. En los primeros cinco meses de 2016, el valor de las operaciones anunciadas alcanzó un nuevo máximo de US$ 119 mil millones, según Dealogic.
También muestra lo audaces que las compañías chinas se han vuelto en su búsqueda global de activos. Las ofertas no solicitadas son relativamente poco comunes en el mundo de las grandes fusiones y adquisiciones; la mayoría de los compradores prefiere dialogar en privado con los gestores de una empresa antes de hacer una oferta pública. Tales negociaciones privadas a menudo permiten a los compradores obtener más información sobre la empresa que desean adquirir, precisar términos clave del acuerdo y ganar tiempo para recabar el apoyo de los directivos y de los principales accionistas.
En el pasado, la ofensiva china de inversiones trató de adoptar un tono más diplomático. Por lo general, los principales compradores de activos en el extranjero eran las grandes empresas estatales chinas, que procedían con cautela, comprando participaciones minoritarias que les daban escasa injerencia en la gestión. En 2007, por ejemplo, el fondo soberano de China invirtió US$ 3.000 millones en el gigante de private equity Blackstone Group LP antes de que saliera a bolsa, adquiriendo acciones sin derecho a voto y una participación inferior al 10%.
No obstante, una nueva generación de empresas chinas está echando esas precauciones por la borda. Están más dispuestas a entrar en batallas de adquisición a pesar de que todavía deben superar una...
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