Economistas destacan que la UF ha reportado un beneficio neto al país - 15 de Mayo de 2019 - El Mercurio - Noticias - VLEX 784214861
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Economistas destacan que la UF ha reportado un beneficio neto al país

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Vincent

La introducción en 1967 de la unidad de fomento (UF) -que se reajusta con la tasa de inflación del mes previo- como una moneda de cuenta de valor real relativamente constante, a juicio del exministro de Hacienda Rolf Lüders, fue probablemente una condición necesaria para permitir el desarrollo del mercado financiero de largo plazo de Chile, en un contexto en que el país sufría de elevadas y muy variables tasas de inflación."Resultó ser un instrumento clave de nuestro espectacular desarrollo inmobiliario", destaca Lüders. Como desventaja, dice que la UF introduce alguna rigidez al funcionamiento de los mercados financieros en que se transan los documentos reajustables.Para Sergio Lehmann, economista jefe del BCI, la contribución de la UF ha sido muy beneficiosa para el mercado financiero, al introducir un mecanismo para proteger el precio de los activos de la inflación. También ha permitido dar profundidad al mercado de instrumentos de renta fija, como los bonos.Asimismo, dice que a diferencia de cualquier otra economía emergente, hoy en día es posible tomar en el mercado financiero chileno un crédito hipotecario a 20 y 30 años plazo, lo que está asociado a que los riesgos para la inflación de largo plazo están protegidos por la UF. Para disponer de este mecanismo, considera clave tener un Banco Central creíble, que apunte a una inflación baja; que sea un organismo técnico autónomo el que maneje la política monetaria.Lehmann reconoce que, de alguna manera, la UF genera una mayor persistencia en la inflación, pero destaca que en los últimos 20 a 30 años, la inflación promedio ha estado en torno a la meta de 3% anual, por el manejo del Banco Central.El investigador de Cieplan Patricio Meller apunta a los beneficios y costos. La UF da cierta seguridad respecto de quién paga el costo de un eventual brote inflacionario futuro, simplificando las relaciones transaccionales financieras. Pero el problema es que...

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