Desaceleración de la economía reduciría en US$ 2.370 millones los ingresos fiscales en 2014 - 23 de Junio de 2014 - El Mercurio - Noticias - VLEX 515996538
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Desaceleración de la economía reduciría en US$ 2.370 millones los ingresos fiscales en 2014

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Vincent

En mayo, el Gobierno proyectó un crecimiento de 3,4% y una expansión de 3,1% en la demanda interna, con lo cual estimó menores ingresos fiscales por US$ 2.000 millones. No obstante, en el Informe de Política Monetaria (IPoM), el pasado lunes el Banco Central pronosticó un escenario aún más negativo hacia un crecimiento en torno a 3% y un crecimiento de 1,7% en la demanda interna.

Este panorama implicaría una reducción adicional de US$ 370 millones tanto en los ingresos fiscales efectivos, como en los ingresos estructurales, baja explicada principalmente por el menor crecimiento de la demanda interna que afecta impuestos indirectos como el IVA, que son muy relevantes en la recaudación anual, apunta el estudio.

Si bien el gasto fiscal del año depende de los ingresos estructurales que no se ven modificados por ajustes en variables como el PIB o el precio del cobre, el análisis hace notar que los ingresos estructurales sí se ven afectados por el menor crecimiento de la demanda interna, con lo cual se reducen los espacios de gasto para una meta dada de balance estructural.

Acerca de la fuente de los recursos para financiar el mayor déficit efectivo, el informe consigna la preferencia que ha manifestado el Gobierno por liquidar activos, en vez de emitir nueva deuda soberana, así como de usar la Ley Reservada del Cobre para financiar los gastos asociados a la reconstrucción del terremoto en el norte del país y al incendio de Valparaíso.

"En nuestra opinión, la opción de emitir más deuda no debe descartarse dado el alto apetito por este tipo de papeles soberanos y las necesidades estructurales por deuda soberana del mercado", señala el reporte.

Efecto en tipo de cambio

De acuerdo al análisis, el financiamiento del déficit -tanto la utilización de fondos soberanos como de recursos de la Ley Reservada del Cobre- tendrá implicancias apreciativas sobre el peso ya que implica que el fisco debe liquidar dólares en el mercado local. Asimismo, estima que un aumento en las emisiones de deuda podría tener un impacto alcista en las tasas de interés y, por esa vía, también tener efectos apreciativos sobre el peso.

La apreciación del peso tendría efecto en los ingresos fiscales. Si en lo que resta del año el tipo de...

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