Deterioro de la situación fiscal - 20 de Enero de 2016 - El Mercurio - Noticias - VLEX 591872710
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Deterioro de la situación fiscal

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Vincent

Hay creciente preocupación por el estado de nuestras finanzas públicas. Como ha indicado el ministro de Hacienda, Rodrigo Valdés, la fuerte caída con la que el cobre ha iniciado el año -se ha llegado a cotizar bajo los dos dólares por libra- hace temer que Codelco no pueda repartir al fisco dividendo alguno, más allá de la obligación que le impone la llamada Ley Reservada de transferir el 10% de las ventas a una cuenta de eventual reposición de sistemas de armas de las Fuerzas Armadas. Cabe suponer que tampoco rendirá mayormente la tributación a la minería privada, cuyos excedentes serán mínimos o directamente negativos, de mantenerse deprimido el valor del metal rojo durante el año. Varios analistas estiman que en esas condiciones el déficit fiscal, presupuestado en 3,2% del PIB para 2016, podría elevarse a cerca de 4%. La subdirectora del Instituto Libertad y Desarrollo, y ex directora de Presupuestos del gobierno del ex Presidente Piñera, destaca que ello ocurre pese a que en el año es aún moderado el gasto que demandan las reformas educacionales en proceso y que el grueso de la recaudación adicional generada por la reforma tributaria -implementada ya en un 60%-, en lugar de servir a ese propósito, ha debido canalizarse a financiar la operación normal del aparato público.

Aunque el déficit previsto parece alto, aún no hay en los mercados señales claras de preocupación por nuestra situación fiscal. Si bien la cotización de los bonos de deuda chilena acusa algún incremento en las primas de riesgo, el Gobierno ha concluido exitosamente una amplia colocación internacional de deuda en dólares y en euros. Para los inversionistas -y las entidades clasificadoras de riesgos que los asesoran-, lo fundamental no es tanto la condición presente, sino la seguridad de que el país sigue un curso fiscal sostenible a mediano y largo plazo. En ello cumple un rol clave el concepto de presupuesto "estructural"; esto es, corregido por las fluctuaciones cíclicas del cobre y de la recaudación de impuestos. En su último Informe sobre las Finanzas Públicas, el Gobierno ha delineado su objetivo de reducir el déficit presupuestario estructural desde un estimado de 1,3% este año a 0,5% en cuatro años más...

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