Decepcionantes valorizaciones bursátiles - 12 de Mayo de 2016 - El Mercurio - Noticias - VLEX 638177289
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Decepcionantes valorizaciones bursátiles

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Vincent

En el pasado mes de abril, los accionistas de las sociedades anónimas abiertas acudieron a las acostumbradas juntas anuales para informarse en detalle de la marcha de las mismas, aprobar balances y adoptar decisiones relativas a la conformación de los directorios y la repartición de utilidades. Esta vez el ambiente no ha sido el más festivo: aunque los precios de las acciones han repuntado algo en los últimos meses, el IPSA es hoy 16% más bajo, en pesos nominales, que hace cinco años. En UF o en dólares la caída ha sido aún más dramática, de 30 y 42%, respectivamente. Más de algún accionista se habrá preguntado qué fue de las auspiciosas perspectivas planteadas en juntas anteriores y cuán rentable puede serles seguir reinvirtiendo hasta el 70% de las utilidades anuales, como suele hacerse, en los proyectos de las compañías, en lugar de repartirlas a sus titulares.

En sus respectivos discursos, los presidentes y gerentes generales tuvieron la oportunidad de explayarse sobre las causas del problema. En los últimos cinco años las utilidades de las empresas han crecido muy poco en términos reales y las perspectivas futuras no son alentadoras. Inciden en ello tanto la caída de ciertos precios internacionales -cobre, hierro, celulosa, salmones- como la pronunciada desaceleración en la demanda interna. Mientras tanto, la incertidumbre reinante ha depreciado el peso, aumentado la inflación y puede elevar el descuento por riesgo que los inversionistas aplican para evaluar el rendimiento futuro de las acciones. Con razón, los discursos aludieron al deterioro del clima de negocios, llamando al Gobierno a infundir confianza y desistirse de aquellos aspectos de su programa que más desconfianza crean, tales como excesivas regulaciones e imprevisibles cambios constitucionales.

Así y todo, los directivos de las compañías volvieron a presentar importantes planes de inversión, tanto en Chile como en países vecinos. Las expectativas empresariales estarán por los suelos según las encuestas, las bolsas de toda la región -como la chilena- seguirán sumergidas, pero las empresas necesitan...

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