La crisis europea se profundiza - 18 de Septiembre de 2011 - El Mercurio - Noticias - VLEX 317712189
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La crisis europea se profundiza

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Vincent

Ahora que se cumplen tres años de la quiebra de Lehman Brothers, que transformó la crisis subprime en la peor crisis financiera en 80 años, la economía internacional entra en otra etapa muy difícil: las perspectivas de crecimiento de los países avanzados se deterioran; la crisis de deuda soberana de la Zona Euro se agudiza -con Grecia al borde del default y golpeando con fuerza a Italia, el país con mayor stock de deuda pública de la zona- y, como resultado, el sistema financiero europeo se debilita .

Qué nos llevó donde estamos

Por una parte, la difícil negociación para elevar el límite de endeudamiento del gobierno federal en EE.UU. y la consecuente baja en la clasificación de la deuda pública por parte de SyP mermaron aún más la credibilidad sobre la capacidad del sistema político de abordar los problemas económicos y financieros, aumentando la incertidumbre.

Por otra parte, en la Zona Euro la situación no mejora. Grecia sigue siendo el país más complicado por lo abultado de su deuda y por la magnitud del ajuste que tiene que llevar a cabo; de hecho, a juzgar por los spreads de sus bonos, los mercados le asignan una alta probabilidad de que necesitará una reestructuración de su deuda con un importante descuento.

Además, los mercados de deuda soberana de Italia y España han sido golpeados por las noticias de las dificultades de Grecia en la implementación de los ajustes y reformas acordados en los programas de rescate, por la incapacidad del gobierno italiano de articular un programa de ajuste creíble y capaz de reducir su déficit y, al mismo tiempo, crear las condiciones para estimular el crecimiento, y las dificultades de los miembros de la Zona Euro en la implementación del programa de apoyo para Grecia, Portugal e Irlanda, aprobado el 21 de julio.

Todo lo anterior deteriora la confianza de los mercados en la capacidad de los líderes europeos de controlar la crisis.

A lo anterior se suma un deterioro en las perspectivas de crecimiento de los países avanzados como resultado de los efectos de una serie de shocks ocurridos en el transcurso del año: terremoto en Japón, crisis de Medio Oriente y África del Norte, el débil crecimiento de EE.UU. y de la Zona Euro en la primera mitad de este año, y los ya mencionados problemas de deuda y credibilidad en EE.UU. y en la Zona Euro.

Como resultado, ahora se proyecta un crecimiento más débil en EE.UU. y aumenta la probabilidad de que varios países de la Zona Euro vuelvan a caer en recesión. Si bien...

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