Crecimiento y política monetaria en EE.UU. y en Chile - 25 de Junio de 2019 - El Mercurio - Noticias - VLEX 794899253
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Crecimiento y política monetaria en EE.UU. y en Chile

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Vincent

El crecimiento económico de Chile se ha moderado durante este año, después de un vigoroso desempeño en 2018. ¿Cuáles son las causas globales y cuáles son las domésticas? ¿Cuánto es cíclico y qué es estructural? ¿Cuáles son las perspectivas para el crecimiento futuro del país?La economía mundialEl escenario base de las proyecciones mundiales para 2019-2020 del FMI es aún muy bueno: un crecimiento promedio de 3,5% y una inflación promedio de 3,6%. Pero el mundo enfrenta grandes y crecientes riesgos, que definen escenarios alternativos, los cuales apuntan a un menor crecimiento e incluso a una recesión mundial. Entre los riesgos mayores están la guerra comercial entre EE.UU. y China, el Brexit y las tensiones geopolíticas entre poderes mundiales. Los mercados globales de capitales, monedas y commodities se han resentido debido a estos riesgos, exhibiendo altas volatilidades y significativos ajustes de precios.EE.UU.La proyección actual del Banco de la Reserva Federal de EE.UU. (Fed) para el crecimiento de EE.UU. es de 2,0% promedio para 2019-2020. Hoy la economía de EE.UU. está en pleno empleo, con una tasa de desempleo de 3,6% -!el desempleo más bajo desde 1970¡- Este sobrecalentamiento de EE.UU. se observa al final del período de boom de crecimiento más largo de la historia americana desde 1854, cubriendo 10 años exactos, desde julio de 2009 hasta junio de 2019. Además viene acompañado por el cuarto período más extendido de alzas de precios de acciones en EE.UU. desde 1925: un bull market que ya cumple 10,5 años de duración.A la luz de los riesgos globales y el sobrecalentamiento de la economía, los modelos y los analistas han elevado las estimaciones de la probabilidad de una recesión para los siguientes 12 meses en EE.UU. El modelo de la Fed, basado en datos financieros, proyecta una probabilidad de recesión que ha aumentado desde un 8% hace un año a un 29,6% ahora. La encuesta más reciente a 54 departamentos de estudios arroja una probabilidad de recesión de 24% para los siguientes 12 meses.Ante la disyuntiva de seguir aumentando su tasa de política monetaria (TPM) para hacer frente a la coyuntura sobrecalentada o de anticiparse a un enfriamiento futuro de la economía, bajando la TPM, la Fed se está inclinando por la segunda opción. Así, los mercados anticipan unánimemente una reducción desde 2,5% a 2,25% en la próxima reunión del 31 de julio, seguida de posibles disminuciones adicionales de la TPM. Esta política monetaria más expansiva...

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