Circular N° 1557
| Fecha | 01 Octubre 2008 |
| Emisor | Superintendencia de Pensiones |
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!upe¡intendencia
VISTOS.: Las facultades que confiere la Ley a esta Superintendencia, se imparten las siguientes
instrucciones de cumplimiento obligatorio, prd todas las Administradoras de Fondos de
Pensiones y Sociedad Administradora de Fondos de Cesantía.
REF.: VALORIZACIÓN DE LAS INVERSIONES DEL FONDO DE PENSIONES Y DEL
ENCAJE Y DE LAS INVERSIONES DE LOS FONDOS DE CESANTÍ¡.. NNN:MPLAZA
LOS CAPÍTUr,OS E, c y H, DE LA CTRCULAR No 1.216 DE FECHA 9 DE JULIO DE
2002, DE LOS FONDOS DE PENSIONES Y LOS CAPÍTULOS E, G Y H, DE LA
CIRCULAR NO 14 DE FECHA 5 DE AGOSTO DE 2002, DE LOS FONDOS DE
CESANTÍA, TODOS REFERIDOS A ESTA MATERIA.
CIRCULARN' 155?
INDICE
INTRODUCCIÓN
II. VALORACION DE INSTRUMENTOS, OPERACIONES Y CONTRATOS NACIONALES Y
EXTRANJEROS DE LOS FONDOS DE PENSIONES.......... ......,..4
II.1 VALORACIÓN DE INSTRUMENTOS FINANCIERoS DD, RtrNTA FIJA D INTERMEDIAcIÓN FINANCIERA.
NACToNALES y ExrRANJERos.............. ......................¿
II.2 VALoRAcTóx nn INSTRUMENTos DE RENTA vARTABLE NAcToNALEs y ExrRANJnRos............................36
II.3 VALoRAcTóN on opERAcIoNEs coN rNsrRUMENTos DERrvADos ..................44
II.4 VALoRAcTóN nn INSTRUMENTos NAcToNALES y EXTRANJERoS oroRGADos nn rnÉsr¡,vro o MUTUo.65
II.5 INFoRMAcIóN sosnp EL pREcro DE Los INSTRUMENTos FINANCIERos................... ...........66
II.6 TRANSFERENCIA DE INSTRUMENToS FINANCIERos ENTRE FoNDos DE PENsIoNEs DE UNA MISMA
II.7 Vu,onrz¿,crÓNnnlENca¡r ..............66
III. PLAZO DE LOS INSTRUMENTOS FrNANCIEROS................ ........................67
III.I PLAZo DE rNsrRUMENTos DE TNTERMEDTAcTóN rr¡cA,NcrERA............. ............67
III2PLAaoDE INSTRUMENToS DE RENTA FIJA o SERIADoS. ...,..,..,....67
III.3 PLAzo PRoMEDIo poNDERADo DE LAS INVERSToNES DE Los FoNDos DE PENSIoNES EN INSTRUMENTos
DE RENTA FrJA E INTERurnr¡,cIóN FTNANCIERA ..........................70
IV. SISTEMA OFICIAL DE APROXIMACIONES Y BASES DE REAJUSTE............... ..........7I
V. VALORACIÓN NN LOS FONDOS DE CESANTIA .....................72
VII. ANEXO NOl
VIII. ANEXO NO2
73
IJ
Superintendencia de Pensiones
I. INTRODUCCION
La presente Circular establece la metodología de valoración de los instrumentos financieros y
contratos objeto de las inversiones de Fondos de Pensiones y de los Fondos de Cesantía. Con
ocasión de la dictación de la Ley N" 20.255, publicada en el Diario Oficial con fecha 17 de
marzo de 2008, que establece la Reforma Previsional, se introdujo diversas modificaciones al
Sistema de Pensiones regido por el D.L. No 3.500, de 1980. Dicha ley entre otros aspectos
amplia el universo de instrumentos susceptibles de ser adquiridos con los recursos de los fondos
de pensiones, en especial respecto de operaciones con instrumentos derivados.
Lo anterior implica establecer una metodología de valoración que incorpore estos nuevos
instrumentos, teniendo en consideración los requisitos que al efecto dispuso el Régimen de
Inversión de los Fondos de Pensiones.
Por su parte y atendido el hecho que los Fondos Cesantía pueden invertir en todos los
instrumentos que se contemplan en el inciso segundo del anículo 45 del D.L 3.500, por la
ampliación del tipo de instrumentos en los cuales puede invertir el Fondo Tipo E, se ha
estimado conveniente establecer las normas sobre valoración aplicables a las inversiones de los
Fondos de Cesantía en este texto.
Las principales materias tratadas en esta Circular son:
- Metodología de valoración de instrumentos de renta fija, intermediación financiera, renta
variable e instrumentos derivados, tanto nacionales, como extranjeros, con y sin
transacciones en los mercados secundarios formales.
- Metodología para determinar el plazo económico de instrumentos financieros.
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