Circular N° 1216
| Fecha | 09 Julio 2002 |
| Emisor | Superintendencia de Pensiones |
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CIRCULAR N° 1216
ISTOS.: Las facultades que confiere la Ley a esta Superintendencia, se imparten las siguientes
EF.: INVERSIONES DEL FONDO DE PENSIONES Y DEL ENCAJE: DEROGA
IRCULARES NÚMEROS 621 y 879.
V
instrucciones de cumplimiento obligatorio, para todas las Administradoras de Fondos de
Pensiones.
R
C
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Superintendencia de Administradoras de Fondos de Pensiones
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I N D I C E Página
Introducción. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4
A. Inversiones. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5
A.1 De los Fondos de Pensiones. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5
A.2 Del Encaje. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16
B. Diversificación del Fondo de Pensiones por Instrumentos Financieros. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17
C. Diversificación del Fondo de Pensiones por Emisor. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30
C.1 Instrucciones generales. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30
C.2 Inversión en instrumentos emitidos por instituciones financieras. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30
C.3 Inversión en instrumentos emitidos por empresas. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35
C.4 Inversión en Cuotas de Fondos de Inversión y Cuotas de Fondos Mutuos. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 42
C.5 Límite para operaciones de cobertura de riesgo en el mercado nacional. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 46
C.6 Grupo empresarial. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 46
C.7 Inversión en el extranjero. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 47
C.8 Límites personas relacionadas. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 50
C.9 Parámetros para el cálculo de los límites de inversión. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 62
D. Excesos y Déficit de inversión. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 67
E. Plazo de los instrumentos financieros. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 69
- Plazo de instrumentos de intermediación financiera. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 69
- Plazo de instrumentos de renta fija o seriados. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 69
- Plazo promedio de las inversiones de los Fondos de Pensiones en instrumentos de renta fija e intermediación
financiera. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
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F. Adquisición y enajenación de instrumentos para los Fondos de Pensiones. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 73
-Mercado secundario formal para las transacciones de instrumentos financieros realizadas con recursos de los
Fondos de Pensiones. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
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- Perfeccionamiento de las operaciones. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 78
- Préstamo o mutuo de instrumentos financieros. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 82
- Formalización de las transacciones. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 82
- Adquisición de instrumentos con limitación de dominio. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 83
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Superintendencia de Administradoras de Fondos de Pensiones
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- Transacciones de instrumentos de propiedad de los Fondos de Pensiones. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 83
- Gastos de transacción. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 84
G. Valoración de instrumentos financieros de los Fondos de Pensiones. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 86
G.1 Valoración de instrumentos financieros de renta fija e intermediación financiera nacionales y extranjeros. . . . . . . . . . 86
G.2 Valoración de Instrumentos de Renta Variable Nacionales y extranjeros. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 120
G.3 Valoración de operaciones de cobertura de riesgo. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 131
G.4 Valoración de instrumentos otorgados en préstamo o mutuo. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 150
G.5 Información sobre el precio de los instrumentos financieros. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 150
G.6 Encaje. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 150
H. Sistema oficial de aproximaciones y bases de reajuste. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 151
I. Disposiciones Transitorias. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 152
J. Derogación . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 153
K Vigencia. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 154
Anexo N °1 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 155
Anexo N° 2. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 157
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