'Chile comenzó a bajar tasas con inflación aún alta, llevando a la mayor depreciación del peso' - 25 de Octubre de 2023 - El Mercurio - Noticias - VLEX 950426417
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'Chile comenzó a bajar tasas con inflación aún alta, llevando a la mayor depreciación del peso'

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Hasta el momento, afirma Esteban Polidura -director de inversiones del banco privado suizo Julius Baer-, el impacto económico del ataque de Hamas a Israel ha sido muy pequeño, no solo para Chile, sino para el mundo en general. Su percepción es que sigue siendo un conflicto muy focalizado en esa región. "Esperamos que siga siendo así. En nuestro escenario base no vemos una escalada en la que haya una participación adicional de otros países, como Irán, China y Rusia, que pueda tener un efecto económico más generalizado", dice.En la percepción de riesgos es donde sí nota un cambio importante que aparece reflejado en la evolución de los precios del petróleo y el oro. Muchos inversionistas anticipan una escasez de petróleo por el conflicto armado en el Medio Oriente y han desplazado su dinero hacia ese commodity y también el flujo de dinero se ha ido al oro, como forma de refugio. "En Chile, los mercados accionarios y de renta fija han resentido esta percepción de riesgo generalizada en el mundo, no tanto porque los inversionistas anticipen menos ganancias en empresas chilenas o mayor probabilidad de impagos en los bonos, sino porque el dinero ha fluido a regiones y países que se perciben más seguros, como Estados Unidos, Suiza y Japón", apunta el ejecutivo, de visita en Santiago con reuniones de trabajo en las oficinas de Julius Baer.-¿Qué puede decir del impacto en el tipo de cambio luego que el peso chileno es el que más se deprecia?"El tipo de cambio es el termómetro más sensible y el efecto viene desde antes del conflicto armado, vinculado a la inflación y a la tasa de referencia. El Banco Central de Chile (BC) comienza a bajar tasas (tasa de interés de política monetaria, TPM) cuando todavía la inflación es alta. Llama la atención que ha tomado acciones decisivas para bajar las tasas cuando la inflación aún rondaba el 6% anual y, como resultado, el peso en Chile se deprecia más que en otros países de América Latina. Más inflación deprecia la moneda y menos inflación la aprecia, independientemente de dónde estén las tasas. Si a esto le ponemos tasas de interés más bajas, el dinero sale buscando tener un retorno real más alto y eso ha sido un efecto doble"."Probablemente, en América Latina ese mayor retorno está hoy en México, cuya tasa de referencia está en 11,25% con una inflación anual cercana a 4%, lo que significa un premio real de más de 7 puntos porcentuales (pp), frente a 4 pp que tiene Chile, con una TPM en 9,5% y una inflación en...

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