El Brexit desafía el dominio de Londres en los derivados
De los cerca de US$ 9,4 billones que se transan a diario en contratos de derivados y que monitorea el Banco de Pagos Internacionales, 43% tiene lugar en el Reino Unido. Y no es porque estén denominados en libras esterlinas, ya que los operadores británicos manejan cuatro veces los derivados en euros que gestionan Francia y Alemania juntos.
El Brexit podría desafiar una posición que Londres ha forjado durante más de 50 años como el mejor lugar para transar y liquidar transacciones financieras, sin importar la divisa.
La capacidad de la capital inglesa para superar el desafío dependerá en parte de las negociaciones políticas entre el Reino Unido y la UE y en parte de si el resto de Europa puede, o siquiera aspira a, destronarla.
"Nunca nos ha tocado ponerlo a prueba porque Londres ha sido el punto de referencia natural para la industria de servicios financieros en Europa", señala Nathaniel Lalone, socio de la firma de abogados Katten Muchin Rosenman, que se especializa en mercados financieros.
Un vistazo de cerca a los US$ 553 billones en derivados financieros que se transan cada año en mercados, en lugar de entre dos partes privadas, deja de manifiesto las dificultades de trasladarlos de Londres a otro sitio. Los derivados son productos financieros que obtienen su valor de un activo relacionado, como las opciones para vender una acción o un bono, o contratos que dependen de variables más exóticas, como los cambios en el clima.
Una de las partes podría acordar pagar si, por ejemplo, cambian las tasas de interés. Algunos derivados contienen características típicas y se pueden negociar en una bolsa, como si fueran acciones. La mayoría son contratos entre diferentes partes. Muchos derivados son liquidados por cámaras de compensación, que sirven como intermediarios y tienen que pagar la cuenta en caso de que una de las partes no cumpla lo que prometió en el contrato.
Londres tiene la mayor cámara de compensación de derivados, LCH por sus siglas en inglés. Pertenece a la Bolsa de Valores de Londres y liquida diariamente cerca de 390 mil millones de euros (US$ 431 mil millones) en permutas financieras de tasas de interés denominadas en euros.
La historia de su poderío
El dominio de Londres de los servicios financieros en euros ha frustrado a los países de Europa continental desde hace años debido a que el Reino Unido ni siquiera forma parte de la zona euro. El Banco Central Europeo trató de exigir que las cámaras de compensación que procesan...
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