El Banco Central y la situación económica - 18 de Junio de 2014 - El Mercurio - Noticias - VLEX 515457634
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El Banco Central y la situación económica

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Vincent

Con su habitual sobriedad, el Consejo del Banco Central ha presentado ante la Comisión de Hacienda del Senado -y ante el país- su visión de la situación económica y los lineamientos de la política monetaria en aplicación. El diagnóstico es menos favorable que los últimos vaticinios: la economía puede crecer este año a una tasa incluso inferior al 3% y la inflación mantenerse en torno al 4%, el máximo permitido por la meta que se ha fijado la autoridad. El deterioro concuerda con las proyecciones sobre la marcha de la economía chilena que hoy se manejan en el sector privado. En opinión de la autoridad monetaria, sin embargo, las malas noticias serían pasajeras y hacia fines de año, mucho mejores.

Desgraciadamente, hay buenas razones para dudar de ese pronóstico. La desaceleración ha sido precipitada por una drástica caída de la inversión, la que, según los últimos datos, comienza a afectar las ventas de bienes de consumo y, más temprano que tarde, también al empleo. Inicialmente, el Banco Central pensó que ello era tan solo la explicable consecuencia de la conclusión de importantes inversiones mineras y de las dudas sobre las perspectivas del cobre. Pero la magnitud de la caída sugiere que la raíz del problema está en el marcado deterioro de la confianza de los empresarios y de los consumidores en la capacidad de la economía nacional para seguir creciendo a buen ritmo. Mientras las autoridades no encaren ese problema, no existirá el estímulo que requiere recuperar la velocidad de la economía

Prueba de ello es que la receta hasta ahora aplicada por la autoridad monetaria -el recorte de las tasas de interés- no ha logrado su propósito reactivador. Como reconoce dicha autoridad, tras el giro iniciado seis meses atrás, la política monetaria se ha tornado expansiva y el costo real del crédito de mediano y largo plazo ha sido llevado a mínimos históricos. Aunque es posible que ello pueda haber atenuado la desaceleración económica, también ha inducido una significativa depreciación del peso y el consiguiente repunte inflacionario. El Banco Central confía en que el alza del IPC será temporal, pero eso requeriría una moderación de las presiones salariales, la que por ahora no se observa. No es improbable que, en las circunstancias actuales, para quebrar la dinámica de la inflación haya...

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